未标题-1.png
  • 首页
  • 中期协网站
  • 中国投资者网

交易心得

首页 > 投教园地 > 期货学院 > 交易心得

价格的陷阱:研究和认识自身尤为重要

  今年夏天特别热,据说是五十年来最热的夏季,小仙女们度夏如渡劫,怎么少得了美丽的裙子呢?于是你来到一家新开业的服装店,选中了一条裙子,你问店员多少钱,店员回答:500元。你张嘴还价:400元卖不卖?一番讨价还价,最后成交。可是回家后你发现衣服质量并不是很好,觉得明明不值400元,为什么当初却以这个价格成交了?

  我们再次假设,因为觉得500元太贵,你没有买,过了几天这条裙子降价为150元,你可能立即非常高兴地买下,并且因为这个折扣沾沾自喜。但是如果当初这个店员开价是200元呢?你的心理价位又是多少?150元买回家你会欣喜若狂吗?

  同样的东西,你的心理价位却上下波动,这是为什么?因为店员的报价在你心里锚定了一个价位,所以你的心理价位也只会在此基础上浮动。

  现在你是否明白为什么拍卖往往出天价?声声急促的报价,滴答消逝的紧迫感,不断推高的数字,一步一步让人报出咂舌的价格……

  这个过程是否似曾相识?期货市场追涨杀跌也是如此:高价的时候买不到,稍微跌一点赶紧买入,还暗自窃喜捡便宜,结果山顶站岗年复一年……

  在心理学上,这就是锚定效应(Anchoring Effect)。锚定效应又叫沉锚效应,是一种重要的心理现象,指当人们需要对某个事件做定量估测时,会将某些特定数值作为起始值,起始值像锚一样制约着估测值。人们在做决策的时候,会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

  锚定是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来,同时易受他人建议的影响。当人们对某件事的好坏做估测的时候,其实并不存在绝对意义上的好与坏,一切都是相对的,关键看如何定位基点。基点定位就像一只锚一样,它定了,评价体系也就定了,好坏也就评定出来了。

  我们再来看一个例子。大家应该都买过某个品牌的红色瓶盖矿泉水,你是否注意过上面有一行字:建议零售价2元。其实,在包装更新之前,很多地方的售价都是1.5元,但是因为这个包装提示,后来我们再买到1.5元矿泉水的时候,心里却很舒服,仿佛占了一个小便宜,而遇到售价2元的时候,也可以欣然接受。

  回到期货市场,以螺纹钢为例,2015年年底,螺纹钢主力合约价格达到历史最低值约1600元/吨,大多数人都无比悲观,说到1200元/吨的有,说到1000元/吨的也有。当年年底钢协开会几乎是气氛悲壮,人人垂头丧气。

  但是这个价格真的是合理的吗?螺纹钢成本价格大约在2700元/吨,可以说生产一吨就赔一半,钢企在寒冬中苦苦支撑。如今看来,当时螺纹钢价格已经偏离到极致,而为什么没有多少人敢于做多呢?因为大部分人都已经被眼前的1600元/吨锚定住了,潜意识牵制着理智,也许成本价就已经算是非常高位的价格了。

  所以我们看到,第一轮冲高在2016年4月2700点左右迅速回落。此后,经过大半年时间,人们开始在磨合中逐渐将心理价位随着实际价位不断提高,2016年12月到达3500点,所有机构研究人员业内人士一致看多,当时很多研报都看到了4000点,但是现实再次甩了人们嘴巴,深幅回调又来到盈亏平衡点,这个时候机构们开始一致看空了,结果不用说,再次让人大跌眼镜……

  潜意识玩弄着我们的判断,一次又一次让人们忽略政策背景、宏观环境甚至是客观规律,而追随其中的人往往左右打脸,所以说,行情是有了,但是赚钱的却不多。这个月,钢价已经达到数年来最高价位,很多人开始鼓吹螺纹钢站上5000点,不用说,他们回看到了2011年钢铁最高价格。这个5000点,依然是往日价格的锚定。狂热的景象是不是似曾相识?都说股民的记忆只有七秒,三根阳线改变信仰,冲破6124的呼声时隔两年依然清晰可辨,可是不要忘了两年前的此时,我们的股市经历了什么。钢材价格冲破5000点后的漫长熊途,那是多头万劫不复的深渊。

  在这个市场,清晰和理智永远是稀缺品,所以赚钱才显得如此艰难。资本市场有这样一句话,“太阳下面没有新事物”,很多时候,当我们回看过往,发现历史总是惊人的相似,而制胜的逻辑永远是简单到不可思议。因为组成这个市场的,是人,而我们在亿万年间进化习得的很多人性的固着,无法轻易改变和突破。所以,在这样一个“反人性的战场”,研究并且认识自身显得尤为重要,这也是我们不断学习和进步的动力所在。

(作者:王力纬,来源:期货日报)

 


建议使用1024*768分倍率、IE6.0以上进行访问,低版本IE将不能正常浏览 所版权所有 @2001-2006 中国期货协会 CFA ALL Rights Reserved

京ICP备05047118号 京公网安备110102001604 北京市西城区金融大街33号通泰大厦C座八层 邮编:100140