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  期货市场上除了期货交易外,还有一个重要交易方式,那就是期权交易。
  1973年以前,美国已经有期权交易,但只是以场外交易方式存在。场外期权交易流动性差、成本高及存在很大的违约风险,频频出现的违约情况,使期权交易在公众心目中的形象越来越差。以至于在20世纪70年代以前,美国政府一度禁止进行期权交易。
  1973年4月26日,芝加哥期货交易所(CBOT)出资成立芝加哥期权交易所(CBOE)。CBOE开创了期权交易在场内集中交易的先例,使期权交易进入完全统一化、标准化以及管理规范化的全面发展新阶段。由于期权交易合约标准化了,投资者进行交易时的方便程度大大提高。历史资料显示,CBOE在开张不久的 1974年3月,一个月的成交量就超过美国1972年全年OTC的成交量。市场的流动性大大增加,产生良好的“马太效应”。一些原来在OTC进行交易的交易商也纷纷改换门庭,OTC市场的交易量不断萎缩,业务越来越局限于那些交易期限较长、不大符合上市要求的期权品种上。
  CBOE在股票期权交易上的成功,起到极好的示范作用。1978年,英国伦敦证券交易所、荷兰的欧洲期权交易所也相继推出股票期权交易。

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