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张卫星黄金爆仓案

  2008年8月底,奥运会闭幕不久,北京高德黄金颐合金银制品有限公司(以下简称高德黄金)海外炒金“爆仓”导致清盘的新闻成为财经媒体的焦点。此案之所以引人关注,一大半原因是因为其主持人张卫星在国内股票市场、黄金市场具有极高的知名度。被称为“国内股改第一人”的张卫星,本身就是媒体采访的常客。
  据媒体报道,2005年,在股市中亏损累累的张卫星逐渐将精力转向黄金市场。之所以如此,与其前阶段在黄金投资中颇为顺手有关。
  第一财经日报在“张卫星爆仓记”中称:
  在2005年12月1日的邮件中,张卫星表示,2003—2005年,他主要参与两类黄金投资,一类是实物黄金投资,一年半时间获利25%。另一类就是参与国际黄金市场的“MA展”(孖展)保证金交易,资金开户是在香港,经纪商也是香港公司,参与伦敦现货黄金。
  张卫星称,其在2004年12月开户,开始参与国际黄金市场的现货保证金交易,1年的投资收益率已经超过了300%以上。“截至11月在已经完成的157笔交易中,其中‘做多与做空’的两个方向的交易行为都有,盈利性交易笔数为153笔,亏损性交易为4笔。”
  2006年,张卫星将主要精力投向了黄金市场。那一年,张卫星和几个朋友合伙创办了高德黄金,创办的初衷很简单:投资黄金。正如他当初所预料的,经过两年多的发展,借助于黄金牛市的增长,公司取得了比较好的收益。比如,该公司的金条和金币,在北京市场销售量位居三甲。2007年高德黄金仅在北京就卖出1吨多黄金,金币和金条也卖出了几万盎司,并且也给投资者带来了很可观的收益。由于几年来身体力行,在各种场合的演说或者在媒体上一直发表黄金看涨的评论,张卫星又得到了一个新的雅号,那就是“黄金推销员”。
  2001年,世界黄金在历经20年的熊市后首度企稳,2002—2004年,金价分别登上300美元、400美元、450美元/盎司整数关,2005年,又登上了500美元/盎司,2006年上半年内连破600美元、700美元,接下来回调了5个月,2006年10月,黄金从570多美元开始重拾升势,2007年底,终于突破800美元历史上最后一个整数关。
  张卫星一路唱多,一路买多,黄金一路上涨。在这种背景下,张卫星的名声越来越响,高德黄金的业务也越来越红火。“作为一个黄金投资者,不论是自有资金的投资,还是代理客户资金的投资,从2006—2007年,我们的收益率达到300%。我们的公司也取得了快速的发展,从当初很小的资金积累,到现在,已经可以满足我们按照自己的想法去做一些事情了。”张卫星说。
  2008年7月15日,国际黄金现货价格达到每盎司988.20美元,7月16日黄金价格从高位下跌,然而张卫星依然一如既往地坚持做多策略,随后的一个月里,国际金价雪崩式暴跌,到了8月15日金价已跌破800美元关口。2008年8月29日,刻薄的媒体以《黄金界超级死多头、牛人张卫星爆仓了!》的标题予以报道。
  
    图5  伦敦金日K线图(2007年8月至2008年9月)
    据说,张卫星在黄金衍生品交易中损失数千万元。张卫星在接受记者采访时感叹道:“仓位太重了,否则再坚持一段时间,或许还可以全身而退。”9月22日国际现货黄金价格曾一度重回900美元,然而对于已被迫离场的张卫星来说,已经没有任何意义了。
  事后,张卫星承认操作计划上出现了失误,他解释道:做黄金做了很多年,过去每年在6月、7月、8月到来年的2月之间都是牛市,于是在6月、7月开始建好了仓,准备放到春节的时候,但遭遇20多年黄金市场上最大的一个暴跌,使我们本身在正常年份的安全仓位,就是比例和资金的这种准备都经受不住了。过去我们都统计过,大概的波动幅度在百分之十几到百分之二十几,但是这一次的波动的幅度达到将近百分之三十,所以才出现了损失。
    本案例引自《钢材期货教程》(刘仲元著,2009年,东方出版中心)第六章。

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