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【1月7日-1月11日】棉花期权合约将于1月28日在郑州商品交易所挂牌交易。

   

  农产品行业要闻   

  周一 

  【政策】 

  为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019115日和125日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。(来源:天下粮仓) 

  【大豆】 

  周五,一家知名的农业咨询机构下调巴西大豆产量预测数据,因为干旱伤害大豆单产潜力。福斯通公司(INTL FCStone)将2018/19年度巴西大豆产量预测数据下调400万吨,为1.1625亿吨,因为天气干燥。大豆出口预测数据从7500万吨下调到7200万吨,因为产量数据下调,期末库存吃紧。福斯通公司称,如果新的预测成真,巴西大豆产量将无法打破历史纪录,尽管播种面积同比增加。(来源:天下粮仓)   

  周二 

  【大豆】 

  美国农业部发布的出口检验周报显示,上周美国大豆出口检验量下滑,继续低于去年同期水平。截至201913日的一周,美国大豆出口检验量为673,172吨,上周为756,153吨,去年同期为1,214,582吨。迄今为止,2018/19年度(始于91日)美国大豆出口检验总量为17,299,307吨,上年同期29,608,752吨,同比减少41.6%,一周前同比减少41.8%,两周前同比减少41.8% 

  截至201913日的一周,美国对中国(大陆地区)装运74166吨大豆,相当于一艘巴拿马型号货轮装运的数量。前一周美国没有对中国大陆装运吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的11.00%,一周前是0%,两周前是0.06%。美国农业部在201812月份供需报告里预测2018/19年度(10月至次年9月)中国大豆进口量为9000万吨,和11月份预测持平,低于2017/18年度的9413万吨。(来源:天下粮仓) 

  【大豆】 

  如果只看巴西大豆相对美国大豆的价格升水,美国和中国的贸易战已经结束。2018年年巴西大豆升水大幅上涨,因为7月份中国对美国大豆加征25%关税,以报复美国对中国商品加征关税。这促使中国买家转从巴西等国进口更多大豆。上周三巴西政府发布的2018年外贸数据显示,2018年巴西大豆出口量为8380万吨大豆,比2017年增加约23.1%。(来源:天下粮仓)     

  周三 

  【大豆】 

  外媒报道周一中国进口商大笔采购美国大豆,这是过去一个月来的第三次大笔采购,不过具体采购数量不确定。中国大笔采购美国大豆适逢中美两国贸易官员在北京举行会谈,这也是两国在121日达成为期90天贸易战停火协议以来举行的首次面对面贸易会谈。据路透社援引熟悉内情的贸易商称,中国国有公司在周一早上至少买入三船美国大豆,数量约为18万吨。另一位贸易商称采购数量接近15船或者90万吨。彭博社援引ED&F Man资本市场公司全球谷物期货主管查理·赛纳廷格称,周一中国国企据说买入了25船美国大豆。(来源:天下粮仓) 

  【大豆】 

  特朗普政府向遭受贸易战影响的农户提供紧急援助资金,将缓解一些农户受到的压力。这一农业援助项目旨在缓解美国农户因中国、墨西哥和其他国家对美国产品加征关税而遭受的影响。美国农业部预计美国大豆农户将会拿到约73亿美元的直接支付金。伊利诺斯州农场局局长Richard Guebert也是一名玉米、大豆和小麦种植户。他说,第二轮援助金将帮助那些处于非常困难时期的农户。虽然不会完全弥补农户的损失,但是可以让农户熬过这一年。(来源:天下粮仓) 

  周四 

  【贸易战】 

  在北京举行的最新一轮贸易谈判结束后,特朗普政府称中国承诺采购更多的美国农产品、能源和制成品。中国和美国周三结束了为期三天的会谈,传递出或许有望达成协议从而结束贸易战的谨慎乐观基调。美国贸易代表Robert Lighthizer的办公室在一份声明中说,中美双方考虑了实现公平、互惠和平衡的贸易关系的方式。其并称,两国官员讨论了将持续核查和有效执行纳入协议的必要性。在美国代表团官员向华盛顿报告后,美国将决定接下来的行动。(来源:天下粮仓) 

  【大豆】 

  巴西今年大豆播种较早,10月和11月期间情况良好,当时降雨非常不错,但是12月份天气高温干燥,影响到早熟大豆作物,南美农业专家迈克?科尔多涅博士发布的报告称,在巴西第二号大豆主产州帕拉纳州,位于帕拉纳州西部的Cascavel地区许多农户已经有3040天没有看到下雨,而目前早熟大豆作物进入关键的鼓粒期。温度非常高,太阳辐射非常强。一些豆田已经收获,单产令人失望,许多农户担心他们的大豆单产可能比早先预期低3035%。这些地区的降雨已经改善,如果继续下雨,那么可能阻止单产下滑,但是对于早熟大豆作物来说,降雨出现的太晚,不能帮助作物恢复。晚熟大豆仍会受到更多降雨的帮助。(来源:天下粮仓)  

  周五 

  【大豆】 

  周四,美国众议院通过了两项法案,从而使得过去近三周一直处于关闭状态的美国农业部、运输部以及其他机构恢复运行。周三,民主党领导的众议院通过一项法案,恢复了财政部和税务局的运行。(来源:天下粮仓) 

  【贸易战】 

  距离美国可能再次上调中国商品关税还有七周时间,通往持久解决方案的道路依然满是泥泞。在这场持续数月的贸易大战中,经济遭受的伤害正日益凸显出来。根据最新数据,中国对美国的商品出口额在2018年第四季度大幅下滑,而此前受抢跑效应影响,加税落地前出口曾有所上升。美国对中国出口受到的影响则更加立竿见影。如果中美贸易谈判无果而终,无论美国还是中国,面向对方市场的出口多半可能进一步下滑。(来源:天下粮仓) 

  

  贵金属行业要闻       

  周一 

  【黄金】 

  亚市盘初,现货黄金小幅走弱,受到上一交易日美国强劲非农数据的压制,不过美国政府停摆依旧,特朗普再次威胁可能为边境建墙宣布国家紧急状态,美联储主席鲍威尔讲话措辞比较谨慎,黄金多头仍有一些机会。本周建议关注美国政府停摆相关消息、中美贸易谈判、美联储多位官员的讲话和美国12月份CPI数据。 

  周二 

  【黄金】 

  现货黄金时隔一个交易日后重新回落,短期见顶疑虑进一步加重。因中美达成贸易协议的前景好转,提振了市场人气,美元指数触底反弹。不过在全球增长可能骤然放缓的风险中,投资者愈发认为美联储今年不会加息,美元后市料持续承压。 

  周三 

  【黄金】 

  亚洲时段,美元指数小幅走弱,特朗普未能启动紧急状态结束政府停摆,且此前再次炮轰美联储,令美元承压;现货黄金仍在1280关口附近徘徊,全球股市回暖削弱了黄金的避险需求,但仍受到美元走弱的支撑;原油市场,油价受到贸易前景改善、股市回暖和API原油库存大减的支撑,短线偏向震荡上行。 

  周四 

  【黄金】 

  亚洲时段,美元指数小幅走弱,受到美国政府停摆问题和美联储鸽派信号的拖累,后市比较悲观;现货黄金则趁机小幅上涨,短线有望再次向千三关口发起冲击;原油市场,中国数据欠佳,令油价小幅回调,但美元的走弱、EIA原油库存的下降和国际贸易局势的改善仍会在未来几个交易日给油价提供支撑。 

  周五 

  【黄金】 

  美元指数在触及三个月低点95.02后反弹,此前美联储主席鲍威尔表示,在再次调整利率之前可以保持耐心,但目前没有看到任何迹象表明经济衰退的风险已经升高,暗示将继续缩表。受益于贸易局势缓和,美国三大股指收涨,不过中美谈判缺乏具体细节,同时投资者对美国政府长期部分停摆的影响的担忧限制了涨幅。 

  

    化工产品行业要闻  

  周一 

  【原油】 

  亚洲时段,美原油主力合约小幅上涨,尽管上周五(14)美国成品油库存大幅增加,美国原油产量维持在历史记录高位,曾令油价短线收到拖累,但是原油市场仍存在五大利多消息,油价本周有望震荡上涨。 

  周二 

  【原油】 

  国际原油价格持稳,市场预期中美谈判有望解决两国贸易争端,以及OPEC引领的减产令油市收紧,均对油市构成支撑。但在OPEC牵头减产之际,美国石油供应却大幅增加,且低成本产能不断涌现,料限制后市涨幅。 

  周三 

  【原油】 

  中国原油主力期货SC1903,上涨1.76%,日内最高触及1218日以来新高419.8/吨。中美贸易谈判结束,市场预期乐观支撑油价走高,这将缓解对全球原油需求放缓的担忧。另外阿联酋认为贸易局势是2019年油市的一个潜在风险,页岩油是另一个风险,减产120万桶/日对于平衡市场是足够的。市场已经看到风险因素的改善,油价有望在一季度复苏。 

  周四 

  【原油】 

  国际原油价格下跌约1%,因美国供给劲增,且市场审慎观望美中贸易谈判结果。尽管中国方面对会谈结果发表热情声明,但关于会谈的细节少之又少,乐观人气消退,金融市场涨势暂歇。之前,两大油价已经连续七个交易日收涨。 

  周五 

  【原油】 

  纽市盘中,油价大幅反弹,美油一度创去年1214日以来新高至52.7美元/桶,布油刷新近四周高点至61.91美元/桶,受到OPEC主导的原油减产及出口下降支撑,截至本周三,美油日线已七连阳,录得201773日以来的最长连续上涨纪录。数据显示,12月波斯湾地区原油出口量为1709万桶/天,环比下降6% 

   

  建材行业要闻         

  周一 

  【动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待】 

  17日,国内煤炭期货相关品种走势持稳,其中焦炭期货主力1905合约最高一度触及1970/吨,涨幅超1%,较13日盘中低点累计反弹1030/吨;焦煤期货震荡小涨,主力1905合约徘徊在1190/吨一线,涨幅不及1%;动力煤期货走势亦持坚,主力1905合约目前维持在565/吨附近运行。 

  双焦方面,焦炭下跌或已接近尾声,可积极看待。按照上周提出的“从焦炭下跌的尾声开始乐观”的预期,当焦炭生产利润为负时,就可以乐观看待。此次第二轮焦炭降价发起后,较快地得到落实,行业平均利润已降到100/吨附近,预计焦炭价格下跌已接近尾声。焦煤一端,虽然进口煤报关恢复,但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行。此后,其库存将整体维持去化的基调,需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定,出现一定力度的反弹,但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力,预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱。 

  投资策略方面,报告显示,从价格驱动角度来看,随着现货下跌接近尾声,焦炭股配置价值逐步凸显,推荐开滦股份、金能科技。而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹,建议关注陕西煤业、中国神华。(来源:中国证券报·中证网 

  周二 

  【焦炭主力合约已阶段性见底】 

  期货提前反映现货降价预期 

  201811月以来,受到环保限产边际宽松、钢厂利润收窄等因素影响,焦炭现货价格先后5轮下调,近期山东部分钢厂已经开始第6轮提降,焦炭主力合约则呈现先跌后稳态势。我们认为,焦炭现货价格可能还有12轮的下调空间,而主力合约可能已经阶段性见底。 

  1850/吨附近布局多单 

  对于焦炭主力合约,阶段性见底的可能性较大。一方面,当前,焦炭主力合约仍贴水现货225/吨,基本反映了两轮的下跌预期。另一方面,通过近两年焦炭期货和现货价格走势对比可以发现,每一轮焦炭价格周期基本分为两个阶段,即期现背离、期货领先和期现同向、现货跟随两个阶段。时间上,期货价格一般领先现货价格12轮见底或见顶。另外,按当前的焦炭期货价格计算,焦化厂已经小幅亏损,且从最近两年的情况看,焦化厂盈利空间在[-1000]时,期货价格几乎都是运行在底部区域。 

  结合上述分析,操作上,建议在1850/吨附近布局焦炭1905合约多单,或价差在100/吨以内时尝试买1905合约抛1909合约的跨期正套。(来源:期货日报) 

  周三 

  【中国五矿:今年全球矿业需求总体将维持高位】 

  新华社北京19日电 中国五矿集团有限公司日前分析了行业发展趋势,认为今年全球矿业需求总体将维持在高位,主要品种供给略小于需求,但受到经济不确定性增大的影响,矿业产品价格阶段性波动调整力度加大,重点品种走势将出现分化。 

  这是记者在这家国内最大的金属矿产企业集团日前举行的年度工作会上了解到的信息。 

  中国五矿总经理国文清在会上重点分析了钢铁行业市场前景。他表示,中国钢铁行业已进入深度调整的关键时期,行业集中度将进一步提升,产能置换、绿色化、智能化和“走出去”需求迫切。“全球钢铁产业布局结构与发展的不平衡在带来巨大市场机遇的同时,对技术创新、运营模式、服务模式也提出了更新、更高的要求。”(来源:新华网) 

  周四 

  【央行行长:实施好稳健的货币政策 提高金融体系服务实体经济能力】 

  党的十九大提出打好防范化解重大风险攻坚战之后,金融体系采取了多项举措。经过一年多的集中整治,已经暴露的金融风险正得到有序处置,宏观杠杆率基本稳定,金融风险总体收敛。 

  当前,我国经济金融运行整体稳健,但面临的不确定因素仍然较多。我们既要保持战略定力,又要把握好节奏力度。防范化解金融风险要服务于供给侧结构性改革这条主线,坚持稳中求进的工作总基调,统筹考虑宏观经济形势变化,平衡好促发展与防风险之间的关系,坚决打好防范化解重大风险攻坚战。 

  一是保持战略定力,稳住宏观杠杆率。要坚持结构性去杠杆的基本思路,稳妥处理地方政府债务风险,继续推动产能出清、债务出清、“僵尸企业”出清。 

  二是妥善应对外部重大不确定因素对金融市场的冲击。扎实做好“六稳”工作,充实应对外部冲击的“工具箱”。深化资本市场改革,完善制度安排,提振信心。 

  三是加强政策协调,继续有序化解各类金融风险。既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。坚持对非法金融机构和非法金融活动打早打小、露头就打。 

  四是进一步补齐监管制度短板。完善金融基础设施监管制度。推动出台处置非法集资条例。更加注重加强产权和知识产权保护,创造公平竞争的市场环境,激发各类市场主体特别是民营企业的活力。 

  五是提升金融领域激励机制的有效性,强化正向激励机制,营造鼓励担当、尽职尽责、积极进取的氛围,充分调动各方面积极性,共同做好各项工作。(来源:新华社) 

  周五 

  【棉花期权上市在即 业界评价其“底子好”】 

  棉花期权合约将于128日在郑州商品交易所挂牌交易。上市在即,市场人士对棉花期权寄望很高,他们普遍认为,棉花期权合约设计贴近市场需求,便于企业风险管理。同时,良好的期现货底子为棉花期权的推出创造了条件,棉花期权上市将促进期现货市场更好发展。 

  中国是纺织大国,棉花产量和消费量位居世界前列,市场规模大,产业链企业多。2004年,棉花期货在郑商所上市交易,14年来,棉花期货市场运行平稳,功能发挥较为充分。 

  据国家棉花市场监测系统数据显示,2017-2018年度,我国棉花生产量为613万吨,净进口量为114万吨,消费量为817万吨。我国棉花产业链涵盖了种植、轧花、纺织、服装等众多环节。棉花价格影响因素较多,主要包括产量、进出口量、储备、国内政策等。棉花价格波动频繁,产业链相关主体具有较强的风险管理需求。 

  在期货市场方面,业内人士指出,棉花期货上市以来,市场参与度不断提高,功能发挥不断深化,已成为世界范围内主要的期货品种之一,其期现价格相关系数高达0.98。尤其是2014年启动棉花目标价格改革以来,棉花期货市场活力不断增强,市场功能得到进一步发挥。2017年,棉花期货基准交割地由内地调整至新疆,棉花期货价格代表性进一步提升。 

  郑商所相关负责人表示,我国棉花产业链主体,尤其是中下游贸易商和轧花厂,经营规模差异较大,风险承受能力与套期保值目标各不相同。在利用期权保值时,企业可以选择不同行权价格、不同到期月份的期权合约,灵活控制套保成本,也可以选择包含买入和卖出期权的策略组合,通过卖出期权降低套保成本。(来源:中国证券报·中证网 

  (编辑整理:华信期货) 

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