农产品行业要闻

　　周一

　　【大豆】

　　据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月15日，累计甘蔗入榨量为6451.4万吨；累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。（来源：我的钢铁网）

　　周二

　　【大豆】

　　据外电2月19日消息，咨询公司Safras & Mercado周一预估巴西2024年大豆出口量将达到9400万吨，去年为1.0186亿吨。

　　Safras预估巴西2024年大豆压榨量为5,430万吨，而去年为5,350万吨。截至2月16日，巴西2023/24年度大豆收割面积占种植面积的29.4%。

　　（来源：我的钢铁网）

　　周三

　　【大豆】

　　美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少12%，较去年同期减少25%。

　　截至2024年2月15日的一周，美国大豆出口检验量为1,185,885吨，上周为1,342,086吨，去年同期为1,583,893吨。

　　本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到31,969,302吨，同比减少22.8%。上周是同比减少22.7%，两周前同比降低23.6%。

　　本年度前24周美国大豆出口量达到全年出口目标的68.3%，上周是达到65.7%。

　　美国农业部在2024年2月份供需报告里预测2023/24年度美国大豆出口量为17.20亿蒲(4681万吨)，低于1月份预测的17.55亿蒲(4776万吨)，比2022/23年度的出口量19.92亿蒲低了11.9%。

　　（来源：我的农产品网）

　　周四

　　【大豆】

　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，巴西2月份大豆出口量估计为730万吨，和一周前的预估持平，高于1月份的233万吨，但是低于去年2月份的755万吨。

　　如果预测成为现实，今年头两个月的大豆出口量将达到963万吨，高于去年同期的849万吨。大豆出口同比增长反映出库存提高。巴西植物油行业协会(ABIOVE)的数据显示2024年初巴西大豆库存为490万吨，高于2023年初的370万吨。

　　该协会每周根据港口时间表更新其出口预测。

　　ANEC的数据显示，2023年巴西出口了创纪录的1.0137亿吨大豆，高于2022年的7780万吨。中国是头号买家，占到巴西大豆出口量的75%。

　　（来源：我的农产品网）

　　周五

　　【大豆】

　　阿根廷农业部的数据显示，2024年1月份阿根廷大豆压榨量为212.3万吨，比12月份的190万吨提高11.7%，创下去年6月份以来的最高值。

　　（来源：我的农产品网）

　　

　　贵金属行业要闻

　　周一

　　【黄金】

　　上周，美国公布的消费价格指数CPI以及生产价格指数PPI这两项反映通胀的数据增幅均超出市场预期，大大降低了美联储3月份甚至6月份降息的预期。从数据情况看，美国1月份消费者价格涨幅超过预期，年涨幅为3.1%，高于路透调查中经济学家预测的2.9%的涨幅。最终需求的生产者价格指数（PPI）较去年12月上升0.3%，同比上涨0.9%，也超出预期。剔除波动较大的食品和能源类别的所谓核心PPI较上月上涨0.5%，较上年同期上涨2%，均超出预期。1月生产者价格涨幅为五个月来最大。通胀数据的大幅增长，说明美国经济比预期更强劲，这对金价产生不利。此前金价上涨的大部分因素是对某种即将到来的经济危机或至少是经济衰退或经济低迷的预期，因此任何积极的经济数据都与这一点相矛盾。由于PPI和CPI高于预期，这将影响美元利率长期维持较高水平的预期，如果利率继续维持在高水平，则意味着实际利率将保持较高水平，债券收益率也将上升，所有这些将继续对黄金构成不利影响。本周需重点关注的事项是美联储公开市场委员会会议纪要。对于该份纪要，有分析意见认为，在2月份会议结束后以及鲍威尔发表评论后，我们已经有了相当清晰的认识，即美联储目前肯定会长期坚持更高的利率。3月降息已被排除在外。上周的CPI和PPI数据或会强化这种分析意见。

　　（来源：汇通网）

　　周二

　　【黄金】

　　美国1月ISM服务业PMI超预期上升，经济韧性持续显现。美国1月通胀超预期，或将掣肘美联储降息。美联储官员频繁发声，偏鹰立场打压市场降息预期。谷歌Gemini 1.5、OpenAI Sora发布，海外科技巨头AI模型能力再次升级。日本23年四季度实际GDP增速意外为负，或影响负利率政策的退出。

　　（来源：汇通网）

　　周三

　　【黄金】

　　正如官员们所预期的那样，美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测越来越多，美元因此受到影响。

　　参与路透调查的104位经济学家中的86位表示美联储将在第二季度降息，53位认为将在6月降息，33位认为将在5月。

　　荷兰国际集团外汇分析师Francesco Pesole在一份报告中称，在美国经济数据强劲的扶助下，美元短期内应会保持强势，使美元指数维持在104—105区间内。他表示：“由于美国经济数据仍具有支撑作用，我们倾向于美元走高。”不过，他说，由于市场普遍认为美国经济数据将在某个时候转弱，从而促使美联储降息并导致美元贬值，因此涨幅应该有限。因此，从长远来看，黄金价格仍能够得到支撑。

　　几周之前，市场对美联储即将执行降息的押注十分普遍，当时交易员纠结的是这家美国央行的“首降”是在3月份还是5月份。但当前的掉期交易显示，连6月会议“首降”的信心都在动摇。上周五，美国前财政部长萨默斯更是“捅破窗户纸”，说出了一些市场参与者想到却不愿听到的话：“美联储下一步是加息的可能性依然存在，这一概率可能是15%。”Rosner赞同萨默斯对加息风险的的评估，但她认为美联储将高利率保持更长的时间“更有意义”。同时也有一些比萨默斯更为激进的声音，例如木星资产管理公司高管Mark Nash认为下一步加息的可能性为20%。

　　ForexLive货币分析师Justin Low表示，随着周二金价连续第四个交易日反弹，金价在2000 美元/盎司上方得到了良好支撑，但在金价创出新高之前可能会出现大幅调整，“随着美元今天小幅下跌，黄金找到了为上周反弹而欢呼的理由，” “贵金属今天又上涨，因为它现已消除了CPI后的跌幅。”

　　黄金几乎收复了美国强劲通胀数据带来的损失。德国商业银行的分析师认为，“看来今年仍有可能降息，尽管时间稍晚一些。美联储成员的声明也证实了这一点。他们最近只是质疑市场利率转变的早期时机，而不是降息本身。 尽管如此，黄金的进一步上涨潜力可能仍然有限。这是因为持续强劲的美国经济，加上顽固的高通胀，不利于明显的降息周期，这意味着黄金投资相对于美国生息资产将继续处于显著劣势。”

　　本周美国经济日程将包括发布最新的美联储公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要以及周三开始的美联储官员讲话。

　　交易者还将从美国标准普尔全球采购经理人指数、首次申请失业救济人数数据和芝加哥联储全国活动指数中获得进一步线索，该指数通常是供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数的前奏。

　　（来源：汇通网）

　　周四

　　【黄金】

　　周三，美联储公布1月份会议纪要。美联储1月会议纪要显示，美联储工作人员继续认为围绕基线预测的不确定性有所增加，但注意到这种不确定性在过去一年中已大大减少。围绕通胀预测的风险被视为略微偏向上行；尽管在2023年的大部分时间里，通货膨胀率接近预期，但工作人员认为，在降通胀方面取得进一步进展可能需要比预期更长的时间。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，在上个月的政策会议上，只有两位官员强调了将利率维持在过高水平太久的风险，更多的美联储官员表示，他们担心的是过早降息和物价压力根深蒂固，而不是将利率维持在过高水平太久的风险。美联储会议纪要指出，“大多数与会者都注意到过快放松政策立场的风险。”只有两名官员指出了“在太长时间内维持过度限制立场”的风险。

　　由此可知，在联邦公开市场委员会会议纪要中，美联储愿意在更长时间内维持较高利率的迹象可能会进一步增强对黄金的积极吸引力。

　　尽管大多数美联储政策制定者表示，零售销售和就业数据等有弹性的经济指标为更多讨论降息问题赢得了时间，因为这可能会再次加剧物价压力，但芝加哥联储行长奥斯坦?古尔斯比警告称，长期高利率可能会影响经济。美联储的双重使命是实现充分就业和将通胀率保持在2%左右。古尔斯比和其他美联储政策制定者表示，尽管1月份通胀加速，但通胀仍有望达到央行2%的目标。

　　CME“美联储观察”最新数据显示，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为93.5%，降息25个基点的概率为6.5%。到5月维持利率不变的概率为72.9%，累计降息25个基点的概率为25.6%，累计降息50个基点的概率为1.4%。

　　（来源：汇通网）

　　周五

　　【黄金】

　　以色列轰炸加沙南部城市拉法，中东冲突愈演愈烈

　　据巴勒斯坦通讯社22日报道，以色列军队21日夜间起密集轰炸加沙地带北部加沙城和南部城市拉法等地，造成至少34人死亡。

　　报道说，以军21日夜间对加沙城南部扎伊通区的多处住宅发动空袭，造成至少20人死亡。此外，加沙城中部萨卜拉区的一处住宅22日遭以军袭击，至少7人死亡。

　　报道还说，拉法市多个地区22日凌晨遭以军密集轰炸，轰炸地点包括住宅和清真寺，目前已造成7人死亡、数十人受伤。

　　Gaffney补充称，地缘政治风险似乎支持黄金的避险属性，技术图表显示，黄金在2000美元左右的水平已经确立了“相当坚固的底部支撑”。

　　十多年来，各国央行一直是黄金的坚实买家；然而，随着2022年和2023年全球储量增加超过1,000 吨，澳新银行大宗商品分析师指出，过去两年央行购买的黄金在全球需求中所占份额增加了两倍，达到25%至30%。

　　尽管购买速度可能会从目前创纪录的速度放缓，但澳大利亚央行预计，至少在未来六年内，央行需求仍将是黄金市场的主导因素。

　　分析师表示，“到2030年，新兴市场央行每年可以购买超过600吨黄金，将其在外汇储备中的份额提高到10%。中国可能会占据全球官方黄金需求的最大份额”。

　　分析师表示，地缘政治不确定性上升、经济风险加大和通胀压力上升是继续推动央行购买黄金的主要因素；然而，澳新银行也指出，随着各国政府试图实现债券持有多元化，央行的黄金需求背后有一个实际原因。

　　（来源：汇通网）

　　化工产品行业要闻

　　周一

　　【原油】

　　因委内瑞拉原油计划问题，川普已经批准对俄罗斯石油公司Rosneft下子公司Rosneft Trading进行制裁。

　　俄罗斯石油目前受到美国市场部门的一些制裁，这些措施并不像针对与马杜罗政权有关的企业制裁那样深远，并且不会阻止俄罗斯石油公司参与委内瑞拉的石油交易。

　　美国指责俄罗斯石油公司支持委内瑞拉的石油部门，帮助马杜罗规避美国制裁，美国官员表示，后续会有一些行动。零对冲称，川普此举，标志着对马杜罗政府的压力升级，也是与普京之间的罕见对峙。

　　（来源：金投网）

　　周二

　　【原油】

　　欧盟理事会19日宣布启动红海和海湾地区护航行动，以维护其商业和安全利益。

　　欧盟理事会当天在一份新闻公报中说，该护航行动的目标是“恢复和维护红海和海湾的航行自由”。

　　据介绍，这项名为“盾牌”的行动“将确保欧盟海军在该地区的存在”，致力于维护海上安全并确保特别是商船的航行自由。

　　欧盟表示，该行动将在曼德海峡和霍尔木兹海峡的主要海上交通线以及红海、亚丁湾、阿拉伯海、阿曼湾以及波斯湾的国际水域进行。行动指挥部将设在希腊城市拉里萨。

　　据悉，自去年10月巴以新一轮冲突爆发以来，也门胡塞武装多次袭击红海、亚丁湾、阿拉伯海和阿曼湾的船只。分管经济事务的欧盟委员保罗?真蒂洛尼近日表示，由于原本通过红海的航运改变了路线，亚洲和欧盟之间的航运时间增加了10至15天，运输成本增加大约400%。

　　（来源：汇通网）

　　周三

　　【原油】

　　美国再次否决了联合国安理会关于巴以冲突的决议草案，阻止了立即停火的要求。

　　由于与伊朗结盟的胡塞武装为了支持巴勒斯坦人，增加了对红海和曼德海峡航道的袭击，航运业遭受了损失。自周五以来，无人机和导弹袭击至少击中了四艘船只。

　　尽管中东是世界主要产油区之一，但投资者似乎更担心供需矛盾更是市场关心的问题。

　　尽管存在多重中东冲突担忧，但原油市场周二仍犹豫不决，导致原油近期陷入艰难的盘整。

　　据德国商业银行研究称，原油价格可能会在今年年中之前保持在当前水平附近，然后在下半年上涨。分析师卡斯滕?弗里奇在一份报告中表示：“中东持续的地缘政治紧张局势、供应中断的威胁以及由此导致的风险溢价上升，有力地支撑了目前80美元/桶以上的价格水平。目前没有迹象表明，风险溢价在短期内会被排除在外。”德国商业银行估计，在经济温和复苏和供应有限的推动下，布伦特原油价格将在今年年中升至80至85美元/桶左右，之后将升至90美元/桶。

　　（来源：汇通网）

　　周四

　　【原油】

　　市场人士和运输文件显示，委内瑞拉国有石油公司PDVSA计划在未来数日接收173万桶俄罗斯乌拉尔原油，其中部分供应给国内炼厂。

　　据交易商称，俄罗斯西部港口2月原油出口预计约为每日210万桶，较初步计划超出10船。

　　据富查伊拉石油工业区数据显示，截至2月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油库存总量下降13%或250.4万桶，至1664.8万桶，为四个月来最低水平。

　　沙特政府数据：沙特去年12月商品进口减少了7.1%，商品出口减少了9.7%。

　　（来源：金投网）

　　周五

　　【原油】

　　市场消息：迪拜将2024年5月原油价差设定为较阿曼原油持平。

　　美国能源信息署（EIA）：美国东海岸汽油库存上升至2022年1月以来的最高水平。

　　EIA报告：02月16日当周美国原油出口增加61.8万桶/日至496.5万桶/日。

　　消息人士称，炼油厂运行率上升之际，俄罗斯西部港口的日均石油出口量可能在3月份下降6%。

　　（来源：金投网）

　　建材行业要闻

　　周一

　　【粗钢】

　　据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年1月销售各类挖掘机12376台，同比增长18.5%。其中，国内5421台，同比增长57.7%；出口6955台，同比下降0.73%。

　　2024年1月销售电动挖掘机12台（6吨级以下1台，18.5至28.5吨级11台）。

　　（来源：中国工程机械工业协会）

　　周二

　　【地产】

　　2月LPR报价出炉：1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为4.2%。

　　（来源：中国人民银行网站）

　　周三

　　【地产】

　　随着春节假期结束，全国各地逐步动工，地方债发行也摆上议程。据机构统计，截至2月19日，一季度已披露的地方债计划发行规模约18979亿元，不过从1月份地方债完成情况来看，或受国债增发影响，整体发行进度偏慢，2月份至今实际完成率也仅为70.28%。

　　不过多家机构对此认为，2-3月地方债发行或将放量，但对资金面的短期冲击有限，后续可重点关注地方专项债供给发力的行情。

　　地方债发行进度偏慢，但资金面压力不大

　　据国金固收团队统计显示，截至2月19日，一季度已披露的地方债计划发行规模约18979亿元。其中1月份地方债计划发行5423亿元，实际发行3845亿元，差值约1578亿元，全国34个省、计划单列市中，仅湖南、河北和广东三地实际发行规模大于计划值，广东1月发行总量位列各省市首位，达1054亿元。在实际发行规模低于计划值的省份中，山东、贵州和江西三地的偏离值位列前三，均在300亿元以上。

　　国金固收首席樊信江表示，从债券类型看，1月地方债实际发行规模不及预期主要源于专项债发行进度较慢。2024年1月地方政府一般债计划发行2069亿元，实际发行1938亿元，低于计划值约131亿元；而专项债计划发行3641亿元，实际发行1907亿元，低于计划值约1734亿元。值得注意的是，山东省计划发行专项债1117亿元，实际仅发行347亿元，低于计划约770亿元，占总差值1578亿元中接近半数。

　　需要指出的是，在专项债发行不及预期的情况下，1月份融资数据表现亮眼，并一改前两个月政府融资强、企业居民融资弱的情况，其中居民部门净融资为9800亿元，同比大幅增长7228亿元（中长期贷款同比净增4041亿元，短期贷款同比净增3187亿元）。

　　从2月份地方债计划发行情况来看，据企业预警通显示，截至2月20日，地方债计划发行5144.97亿元，实际发行规模3616.05亿元，仅完成70.28%，主要集中于浙江省（含宁波）尚未发行的计划额度达878亿元，此外，山东省（含青岛）较原计划额度超发411.91亿元，存在部分债券额度挪用至下个月的可能。

　　华泰固收首席张继强认为，从已发行地方债及当前公布的地方债发行计划来看，地方债发行进度不快，但资金面压力不大，考虑到节前降准、节后现金回流以及2月份税期因素，资金面偏向乐观，但仍需留意如资本新规第一个考核期等特殊时点对银行资金的融出意愿，此外对于中小银行资金流动性的传导效果也值得观察。

　　后续地方债发行或将放量

　　广发固收团队根据30省市区已经公布的地方债发行计划估算结果显示，截止2月17日，预计2-3月地方债总发行规模约4700亿元、8000亿元，净发行约3200亿元、4600亿元，分别较1月2600亿元高出600亿元、2000亿元，呈加速发行趋势。

　　此外广发固收首席刘郁也表示，存在两个不确定性干扰因素，可能使得2-3月地方债供给压力更高，一方面1月未按照计划发行的部分新增专项债可能挪到2-3月发行，另一方面是潜在的特殊再融资债发行。

　　不过刘郁表示，从央行在2023年四季度货币政策执行报告中可以看出，央行明确提及“搭配运用多种货币政策工具，保障政府债券顺利发行”，体现出货币政策与财政政策协调配合，后续政府债发行对资金面的短期冲击有望进一步缓和。

　　樊信江也表示，财政部2月7日发布消息显示万亿增发国债已全部下达完毕，此轮地方债发行节奏偏慢或是让位国债发行，不过从历史发行情况看，新增地方债提前批额度大部分在1季度完成发行。按当年新增地方政府债务限额为前一年新增地方政府债务限额的60%计算，2024年新增债务提前批额度为2.7万亿元（一般债4320亿元+专项债22800万亿元），可关注后续地方专项债供给发力接棒逆周期调节行情。

　　（来源：财联社）

　　周四

　　【钢铁】

　　2024年2月9日，欧盟委员会发布公告，对钢铁产品（Steel Products）发起保障措施复审调查，以评估目前对某些钢铁产品实施的保障措施是否应在2024年6月30日到期之后继续延长。本案涉及欧盟CN（CommonNomenclature）编码72081000、72091500、72091610、72102000、72107080、72091899、72085120、72191100、72193100、72143000、72142000、72221111、72210010、72131000、72163110、73011000、73063041、73066110、73041100、73045112、73051100、73061110和72171010等项下的钢铁产品。

　　2018年3月26日，欧盟委员会对进口钢铁产品发起保障措施调查。2019年1月4日，世贸组织保障措施委员会发布欧盟代表团于2019年1月2日提交的保障措施终裁通报，决定于2019年2月4日前对配额外进口钢铁产品征收25%的保障措施税。2021年2月26日，欧盟委员会发起钢铁产品保障措施复审调查。2021年6月11日，WTO保障措施委员会发布欧盟代表团向其提交的保障措施通报，欧盟委员会发布公告称，对进口钢铁产品作出保障措施复审终裁，自2021年7月1日起对继续对涉案产品以配额形式实施为期三年的保障措施，即对配额外进口钢铁产品征收25%的保障措施税，每年配额量增加3%。该措施有效期至2024年6月30日终止。

　　（来源：商务部）

　　周五

　　【汽车】

　　1月车市“开门红”

　　1月整体车市终端促销力度不减，头部厂商目标完成率高，整体车市如预期实现开门红。燃油车市场受春节返乡潮影响，季节性走强，新能源受去年年底地方补贴退坡及寒冷天气影响季节性走弱，市场表现低于此前预期。中国汽车流通协会汽车市场研究分会数据显示，1月狭义乘用车终端零售203.5万辆，同比增长57.4%，环比下降13.9%。其中新能源66.7万辆，同比增长101.8%，渗透率32.7%。

　　2月车市季节性走弱

　　2024年春节时间为2月中旬，2月仅有18天的工作日，受春节车市淡季及灵活休假影响，很多企业都会在春节前后多休假，今年2月的乘用车有效产销时间显著低于去年同期。不同于去年的逐月环比递增，今年的2月为全年车市销量最低点，恢复至历史常规季节性走势。

　　（来源：乘用车市场信息联席会）