近年来，中国期货市场对外开放稳步提速，“引进来”与“走出去”进展积极。作为中国期货市场的重要组成部分，上海期货市场是对外开放的“桥头堡”和“先行军”。目前上期所（SHFE）及上期能源（INE）面向境外投资者开放的特定品种达到6个，合格境外投资者可交易品种达16个，“上海价格”加速走向世界，吸引了大量国际投资者的目光。

　　国际化品种优势凸显 

　　中信期货国际有限公司机构业务负责人罗鹏表示，INE国际化合约历经深入调研与充分论证，设计周密、市场容量庞大、流动性优异，为境外投资者带来了丰富的投资选择和风险管控手段。同时，国际化品种在交易时段、结算方式等方面也全面考虑了境外交易者的需求，确保了良好的交易体验。

　　“目前上市的国际化品种基本是国际市场关注度比较高的品种，流动性普遍较高，具备良好的交易基础，能够满足投资者对套保和套利的需求。”在横华国际金融股份有限公司总经理江林强看来，中国期货市场的交易编码、保证金、持仓限额、大户持仓报告等制度结合市场实际情况而制定，有效保障了期货市场稳定健康运行。

　　罗鹏认为，这些国际化产品不仅为境外企业提供了更为合适的市场进行实物交易对冲，也助力进出口企业进行风险管理，对中国价格“走出去”、吸引境外投资者“走进来”，从而提升国际影响力发挥了关键作用。

　　例如，作为我国首个国际化商品期货品种，上海原油期货上市6年多来，经受住了海外“负油价”、地缘政治冲突等极端环境考验，市场规模快速发展，参与主体不断丰富，运行质量全面提升，有效反映了中国及亚太地区供需情况，价格运用场景进一步丰富，日益成为国际原油市场不可或缺的有机组成部分，越来越多的石油公司和炼厂参考上海原油期货价格签订进口和国产原油贸易合同。

　　再比如，上期所是全球铜的定价中心之一，铜、铝等有色金属期货价格早已成为现货贸易的定价基准，被产业龙头广泛使用。有色期货市场为企业利用好国内国际两个市场、两种资源开辟了广阔的空间，为宏观经济调控提供了重要决策参考，促进了商品在更大范围内畅通流动。基于此，上海已经成为全球三大有色金属定价中心之一。

　　“上海期货市场的国际化品种凭借其独特的地域优势，与国际品种紧密联动，是其最主要的吸引力所在。”苏克敦金融首席执行官马克·贝利（Marc Bailey）举例说，国际铜与伦铜和美铜之间形成的三地跨市套利机会，是最吸引客户的参与点。在交易规则方面，以离岸人民币结算无疑是国际化品种最根本的制度创新之处，为境外投资者参与上海市场扫清了最大障碍。

　　江林强表示，随着参与“上海价格”形成的境外交易者数量大幅增长，以“上海价格”定价的国际贸易规模稳步提升。现在一些头部钢铁企业在出口不锈钢时参考上期所价格定价，更多石油公司和炼厂参考上海原油期货价格签订进口和国产原油贸易合同。

　　期货日报记者了解到，近年来，上期所和上期能源获得了多个国际奖项，包括FOW和Energy Risk颁发的“最佳中国交易所”“最佳首席执行官”“最佳新衍生品合约”“最佳大宗商品交易所”“年度最佳场外交易平台”等奖项。

　　Energy Risk还曾为上期所的螺纹钢期权、白银期权以及上期能源的原油期权、集运指数（欧线）期货颁发了“年度最佳创新奖”，体现了国际组织对中国衍生品市场及上期所和上期能源不断丰富品种序列、优化功能发挥、为全球交易者提供更多更有效的价格发现和风险管理工具工作的肯定。

　　扩大开放呼声强烈 

　　“中国期货市场的国际化进程为境外投资者提供了更多的参与机会。”摩根大通亚太区期货和衍生品清算主管Ben James表示，对国际市场交易者而言，中国期货市场是不容忽视的市场之一，他们十分希望加强与中国期货市场的沟通联系，同时也对未来市场的进一步开放举措充满期待。

　　作为国内“走出去”开拓市场的代表机构之一，江林强认为，经过这些年的持续交流与推动参与，境外投资者对国际化合约的交易规则，特别是开平仓规则、保证金细节等，已经逐步熟悉。同时，境外投资者还关注中国期货市场很多具有特色、流动性很高的产品，他们对中国期货市场的进一步开放尤为期待。

　　目前境外客户的参与兴趣不断上升，INE的国际铜和原油期货都是热门品种，同时他们对更多有色金属期货品种也有强烈的参与需求。“我们呼吁尽快推动国际化的有色金属新品种上市，如果国际化品种的数量和流动性能够进一步上升，可以推动境外交易者释放出可观的潜在参与需求。”马克·贝利说。

　　在品种优化方面，磐石金融首席执行官石成虎建议，以实体企业需求为导向，推动上期所已有品种国际化，尤其是有色金属、能化期货的国际化；布局新能源产业相关的期货品种，满足市场对绿色金融的需求；优化交割仓库布局，完善交割服务功能，提升交割效率。

　　除了希望更多产品参与对外开放，Ben James还建议在规则上可以更加国际化。“中国期货市场一些特有的机制在风控方面获得了广泛认可，例如事前保证金、涨跌停板、穿透式监管等。境外投资者期待能在此基础上，进一步推动中国期货市场的对外开放。”

　　记者注意到，2024年10月23日，上期所优化后的业务规则体系正式实施。上期所本次优化充分借鉴了芝加哥商业交易所（CME）、洲际交易所（ICE）、伦敦金属交易所（LME）等境外交易所的先进经验，听取了市场各方意见，得到各方普遍认可。

　　据悉，新规则体系采用“业务管理办法+品种业务细则”的体例，力争实现规则体系的科学稳定、简明友好，为更好服务实体经济、探索一体化对外开放奠定扎实的制度基础。新规则体系的英文版也同步在英文网站发布。

　　石成虎期待交易所能够加大对境外特殊经纪参与者和境外中介机构的支持力度。他表示，在海外市场推广中国期货市场相关品种，尤其是开发产业客户，面临成本较高、成效不理想等压力，希望交易所携手开发战略合作伙伴，形成更为系统的支持举措。

　　今年1月底，上期能源在新加坡举办了2025年首场橡胶期货产品线下推介会，吸引了众多橡胶产业链企业、贸易商、对冲基金以及资讯机构共同参与。此前，上期所与大阪交易所（OSE）签署天然橡胶期货交割结算价授权许可协议，将为更多国际市场交易者参考使用全球流动性最好的橡胶期货合约进行风险管理、资源配置提供便利。