强化大宗风险防范意识，丰富供应链管理工具。对于初次接触大宗期现业务的C企业，最关键的是清晰套期的可行性、必要性，了解行业套期情况。从成熟企业操作结果看，通过对比其他开展套保业务较为成熟的行业如汽车行业，发现商品套期保值虽然并不能显著地提升企业盈利能力，但对经营稳定性的提升有明确的正向作用。从国外成熟的汽车企业财报数据中，涉及商品对冲的企业是福特汽车和大众汽车，他们的毛利率仅位于居中水平，但毛利率稳定性显著高于通用和“两田”，10年标准偏差仅为1.04%和1.5%。数据表明，参与套期保值可以有效地提升企业盈利能力的稳定性。

　　图1：国外汽车企业毛利率（%）

　　图2：国外汽车企业毛利率波动（%）

　　数据来源：Wind，中信建投期货

　　同时，家电行业、有色金属、轻工制造、汽车和机械等11个行业中，有8个行业参与套保的企业平均资产收益率显著高于未套保企业。其中，尤其是机械、电新、有色金属、汽车、轻工制造这类对原材料价格风险更为敏感的行业，套期保值能够有效提升风险管理能力、规划成本，从而改善利润水平。

　　图3：目前中国各行业套保与非套保企业资产收益率均值对比（%）

　　数据来源：Wind，中信建投期货

　　协助建立顶层设计，建立大宗期现管理办法与内控制度。基于C企业的性质，根据全国及当地国资委文件规定，明确企业建立岗位责任制，并建立相应的风险处理机制等。同时，考虑到企业初步开展业务的特殊性，协助为其制定大宗物资管理细则、编制商品类衍生业务管理办法、优化现有商品类业务管控模式、完成信息系统规划建设。

　　发挥金融稳定器功能，赋能产业高质量风险管理。协助企业搭建业务流程体系、熟练套期保值对冲工具、掌握套期会计方法、建立套期保值有效性评价体系、支持套期保值常规工作、强化极端行情风险预警机制等。

　　锚定企业风险敞口，量身打造并落实大宗管理实施方案。企业诉求在于通过锁成本来保利润，具体包括常规的投中标订单与集中式采购合同交货前的价格波动风险、远期订单锁价高于现价形成的高成本问题等。对此，企业套期保值相关团队与中信建投期货建立合作关系，形成预判联动机制：在了解到企业接到订单或者签订合同后，需结合铜市场的走势及实际的经营情况进行分析，并根据公司相关管理制度，判断是否进行相应的风险对冲操作。

　　提质增效润实体，全力护航稳发展。2023年，在中信建投期货研发协助下，C企业开展大宗商品套期保值业务。2023年全年，C企业营业总收入破千亿，利润总额增幅超六成，全年新签合同比增长近五成。2024年上半年，企业更是继续保持良好的增长态势，利润总额同比增长26%。

　　中信建投期货研究服务团队为企业提供研报、线上路演、企业驻点、定制报告、高端论坛等定制化配套服务，获得企业一致好评。在中信建投期货的护航下，C企业在大宗商品期现管理方面的工作，由人才培养到业务版图扩大，最终实现风险管理优化、稳定并惠及主营业务的目的。