农产品行业要闻
周一
【大豆】
美国农业部周五表示，私人出口商报告对中国销售121,000吨美国大豆，在2024/25年度交货。
美国大豆市场年度始于9月1日。
美国农业部每周发布周度出口销售报告，此外还发布每日的出口销售报告。如果出口商在单一工作日内有任何10万吨或以上的单一商品销售活动，或者在报告期内销售的商品数量达到或超过20万吨，须在第二个工作日美国东部时间下午3点之前，向美国农业部做出报告。如果数量低于上述要求，则每周报告一次。
（来源：我的钢铁网）
周二
【大豆】
美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量季节性增长，但是比去年同期减少43%。
截至2024年9月19日的一周，美国对中国(大陆地区)装运171,091吨大豆，作为对比，前一周装运5,167吨大豆，2023年同期对华装运301,201吨大豆。
当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的35.3%，上周是1.3%，两周前是16.4%。
背景数据
美国农业部在2024年9月份供需报告里预计2023/24年度中国大豆进口量为创纪录的1.115亿吨，和8月预测持平，比上年的1.045亿吨增长6.7%。本月预测2024/25年度中国大豆进口量达到1.09亿吨，和上月预测持平，同比降低250万吨或2.2%。
注：本报告里使用的前一周对华装运数据是基于上周的出口检验报告。
（来源：我的钢铁网）
周三
【大豆】
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2024年9月份巴西大豆出口量估计为582.1万吨，略微低于一周前预估的582.8万吨。
8月份出口量为797.4万吨，去年9月份出口量为554.6万吨。
该协会每周根据港口时间表更新其出口预测。实际出口还取决于天气条件。
9月15日到21日的大豆出口量为121万吨;9月22日到28日的出口量估计为124万吨。
今年头9个月的大豆出口估计为8978万吨，高于去年同期的8697万吨，
ANEC估计今年(1至12月)巴西大豆出口量将达到9900万吨，仅比2023年创纪录的出口量1.013亿吨纪录低了2.3%。
9月12日，巴西国家商品供应公司(CONAB)发布的最终产量预估数据显示，2023/24年度巴西大豆产量为1.47382亿吨，和之前预测持平,比上年的创纪录产量1.546亿吨减少722万吨或4.7%。本月维持2024年巴西大豆出口预测不变，仍为9243万吨，比上年创纪录的1.0186亿吨减少9.3%。
（来源：我的钢铁网）
周四
【豆粕】
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，9月份巴西将出口豆粕197.1万吨，低于上周预估的201.5万吨。
8月份的出口量为198.6万吨，去年9月份为190.7万吨。
9月15日到21日的出口量为272,563吨;9月22日到27日出口量估计为424,373吨。
2024年头9个月，巴西豆粕出口量估计为1715万吨，去年同期为1678万吨。
背景数据
ANEC的数据显示，2023年巴西豆粕出口量为创纪录的2235万吨，高于2022年的2040万吨。从主要目的地来看，印尼为头号买家(17%)，其次是泰国(14%)，法国和荷兰各占8%。
巴西外贸秘书处(SECEX)称2023年巴西出口豆粕2330万吨，同比提高11.1%。
9月12日，巴西国家商品供应公司(CONAB)预计2024年巴西豆粕产量估计为4019万吨，上年4076万吨;国内消费量估计为1800万吨，上年1780万吨;出口量估计为2000万吨，上年2247万吨。
（来源：我的钢铁网）
周五
【玉米】
美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第三周，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比减少8.7%。
截至2024年9月19日，2024/25年度(始于9月1日)，美国对中国(大陆地区)大豆出口量为29.9万吨，低于去年同期的62.6万吨。
当周美国对中国装运17.2万吨大豆，之前一周装运7.6万吨。
迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为651万吨，低于去年同期的683万吨。
本年度迄今，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为681万吨，同比减少8.7%。上周同比减少13.6%。
2024/25年度迄今美国大豆销售总量为1757万吨，同比降低0.4%。上周同比降低5.9%。
背景数据
美国农业部在2024年9月份供需报告里预计2023/24年度中国大豆进口量为创纪录的1.115亿吨，和上月预测持平，比上年的1.045亿吨增长6.7%。作为对比，2022/23年度大豆进口量同比提高15.7%。
美国农业部预测2023/24年度美国大豆出口量为4627万吨(17亿蒲)，和上月预测持平，比2022/23年度的5387万吨降低14.1%。
本月预测2024/25年度美国大豆出口为5035万吨(18.5亿蒲)，和上月预测持平，同比提高8.8%。
（来源：我的钢铁网）
贵金属行业要闻
周一
【黄金】
美联储上周三大幅降息50个基点，启动宽松周期，为金价的涨势继续添活力。接下来就要看美国的经济数据尤其是通胀和就业方面的数据能不能继续佐证美联储降息路径的延续。本周的数据较为密集，周一标普全球(S&P Global)将公布9月份制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值、周二将公布的9月消费者信心指数、周五美国经济分析局将公布8月份个人消费支出(PCE)物价指数。对于上述数据，有机构的分析意见认为，如果制造业PMI恢复到50以上，服务业PMI稳定在50以上，投资者可能会对强劲的经济前景感到鼓舞。在这种情况下，美元可能会兑其主要竞争对手保持弹性，并导致黄金向下修正。另一方面，低于预期的PMI数据可能会对美元产生相反的影响。至于美联储偏爱的通胀指标个人消费支出(PCE)物价指数，分析机构指出若核心PCE物价指数环比增幅达到0.3%或者更高，可能会提振美元。另一方面，疲软的数据可能会立即给美元带来压力。美国银行表示，预计美国8月PCE将是又一份令人鼓舞的个人消费支出报告。美银认为，美联储对通胀逐步回落的展望仍在正轨上。总之，本周若美国的经济数据证明美联储仍可继续下调美元利率的空间，势必给黄金的涨势添加薪火。
（来源：汇通网）
周二
【黄金】
周一美国公布美国9月标普全球制造业PMI由8月的47.9进一步恶化至47.0，低于预期的48.5。标普全球服务业 PMI 扩大至55.4，高于预期的55.3，但低于上月的55.7，暗示美国经济正在减速。为此，黄金市场继续对美联储上周三降息50个基点做出进一步的消化。因为在上周的利率会议上，美联储已经暗示，并不特别担心通胀问题，将尽最大努力确保失业在美国不会成为一个问题，而且也明确表达了直到2026年美联储理想的中性利率水平。虽然亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，美联储并没有“疯狂”追求中性利率，决策者正在就利率可能需要下降的幅度和速度进行“激烈”辩论。但众多分析机构都认为，如果就业率急剧下降、经济发展陷入停滞甚至衰退，这将使市场认为美联储可能会在降息方面更加激进。若如此，这从长期角度而言，对黄金将是非常有利的。此外，地缘政治风险，例如加沙、乌克兰和其他地方的持续冲突，仍确保维持黄金的避险需求。据《耶路撒冷邮报》报道， 沙特阿拉伯可能正在秘密囤积黄金。众多国家加入购置黄金的阵营，也将成为支撑黄金维持强势的基石之一。（来源：汇通网）
周三
【黄金】
中国人民银行推出刺激措施推动黄金上涨
中国人民银行(PBoC)周二宣布了自新冠疫情以来最大规模的刺激计划，黄金价格随之上涨。中国人民银行正寻求对抗通货紧缩，并支持经济实现其官方年度增长目标（约5.0%）。
中国人民银行宣布，将把七天期逆回购利率（新的基准）下调20个基点至1.5%，将中期借贷便利（MLF）利率下调30个基点至2.30%，并将五年期和一年期市场报价利率下调25-30个基点。
中国人民银行行长潘功胜还宣布，央行将很快下调银行存款准备金率（即存款准备金率）50个基点。据路透社报道，此举可能释放约1万亿元人民币（1420亿美元）用于新增贷款。
潘功胜进一步补充称，根据今年晚些时候市场流动性状况，存款准备金率可能进一步下调25至50个基点。
（来源：汇通网）
周四
【黄金】
周二（9月24日），美国大型企业联合会(U.S. Conference Board)表示，9月份消费者信心指数(Consumer Confidence Index)降至98.7，低于8月份修正后的105.6。该数据明显弱于预期，因为经济学家预测的读数为103.9。根据该报告，整体情绪的下降是广泛的，这是由于近期信心的急剧下降所导致。根据消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估，现状指数下降10.3点至124.3。与此同时，基于消费者对收入、商业和劳动力市场状况的短期展望的预期指数下降了4.6点至81.7。世界大型企业联合会首席经济学家Dana M.Peterson在报告中表示。“消费者信心指数在9月份下降至接近过去两年普遍存在的狭窄区间的底部。9月份的跌幅是自2021年8月以来的最大跌幅，该指数的五个组成部分全部恶化。消费者对当前商业状况的评估转为负面，而对当前劳动力市场状况的看法进一步软化。消费者对未来的劳动力市场状况也更加悲观，对未来的商业状况和未来收入不太乐观。”根据CME FedWatch Tool ，投资者认为美联储11月再次降息50个基点的可能性约为59%，而降息25基点反而退为其次。可见市场认为侧重于挽救就业市场避免经济陷入硬着陆的美联储将不得不加大降息的力度。目前，交易商们在等待本周晚些时候美联储主席鲍威尔的发言和的美国通胀数据，以获得进一步的政策线索。如果我们继续看到劳动力市场趋弱，且美联储决策者都重申降息50个基点，那么黄金的高峰纪录仍有提升的想象空间。（来源：汇通网）
周五
【黄金】
虽然黄金吸引了市场上的大部分注意力，但铂族金属，尤其是铂金，也开始受到关注。铂金价格已回升至每盎司1000美元以上，创10周以来最高水平。
分析师指出，利率下降、实际收益率下降以及美元疲软正在使贵金属成为有吸引力的投资机会。然而，世界铂金投资理事会（WPIC）指出，铂金还有另一个强大的推动力：长期短缺状况不断加剧。
WPIC研究总监Edward Sterck预计，铂金市场不断增长的赤字开始影响价格只是时间问题。
该委员会预计今年铂金短缺将增加100万盎司，但Sterck认为将出现进一步的短缺。
周四，WPIC发布了更新的长期预测。2025年至2028年间，铂金供应缺口预计平均约为769000盎司，较1月份长期预计平均缺口546000盎司向下修正。
分析师预计，供应增长疲软和需求强劲将在未来三年推动短缺。随着短缺增加，分析师预计地上库存将进一步耗尽。
分析师表示：“铂金的需求相对缺乏弹性，将要求市场动用库存，以满足2025年至2028年的多年市场赤字。目前尚不清楚铂金价格需要多少，才能吸引是否部分库存满足需求，缓解短缺。总而言之，弹性需求、供应方风险和库存消耗等引人注目的因素共同支撑了铂金的吸引力。”
（来源：汇通网）
化工产品行业要闻
周一
【原油】
美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至9月17日当周，原油投机者将WTI净多头头寸增加31,338手，降至91,079手。
数据显示：印度8月份柴油出口同比下降19.7%，降至210万吨；印度8月份汽油出口同比增长0.3%，达到120万吨；印度8月份原油进口同比增长6.4%，达到1990万吨。
消息人士：俄罗斯诺沃罗西斯克九月份石油出口修正为224万吨，较之前增加了14万吨。
挪威石油局：挪威8月份初步天然气产量为108亿立方米，挪威8月份初步石油产量为176.5万桶/日。
（来源：金投网）
周二
【原油】
9月17日，交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计82938手，比前一周增加26799手；相当于增加2679.9万桶原油。但是交易商和基金管理者在布伦特原油期货继续持有净空头。
数据显示，9月23日，山东独立炼厂原油到港量为205万吨，较上周涨78.5万吨，涨幅为62.06%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港74万吨。
9月13日，API原油库存增加196万桶，预期减少16.7万桶；美国至9月13日当周EIA库存减少163万桶，预期减少50万桶；库欣地区库存至9月13日当周减少197.9万桶，前值减少170.4万桶，
（来源：金投网）
周三
【原油】
欧佩克认为，到2050年，石油行业的总投资需要17.4万亿美元，而2023年的估计是到2045年达到14万亿美元，预测到2050年石油需求将超过1.2亿桶/日。
美国安全和环境执法局（BSEE）：由于热带风暴“海伦”，墨西哥湾16%的石油生产被关闭。
据路透计算，俄罗斯9月份预算的石油和天然气收入预计与8月份持平，同比将增长5%，达到7790亿卢布；1月至9月的石油和天然气收入预计将增长49%，达到8.3万亿卢布。
（来源：金投网）
周四
【原油】
EIA报告：9月20日当周，美国EIA原油进口 82.6万桶，前值-182.9万桶；美国EIA成品油进口 -23.8万桶/日，前值-33.3万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口645.6万桶/日，较前一周增加13.4万桶/日。
美国能源信息署（EIA）：上周美国墨西哥湾沿岸的馏分燃料油库存降幅为自2021年9月以来最大。
9月20日当周，美国EIA原油产量引伸需求数据 2029.5万桶/日，前值1975.5万桶/日；美国EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据 531.81万桶/日，前值517.61万桶/日；美国EIA车用汽油总产量引伸需求数据 1005.19万桶/日，前值951.3万桶/日。
（来源：金投网）
周五
【原油】
据外媒报道，俄罗斯副总理诺瓦克周四表示，欧佩克联盟没有讨论任何改变其目前石油生产计划的提议，该计划是在12月开始向市场增加供应。欧佩克最初计划从今年10月起放松部分220万桶/日的原油减产。
据机构Argus估计，欧佩克成员国利比亚目前的原油产量约为50万桶/日，而正常水平为120万桶/日。
富国银行预测，在美国和巴西等非欧佩克产油国的推动下以及欧佩克计划的增产，全球石油供应量将从2024年的1.028亿桶/日增加到2025年的1.048亿桶/日。
（来源：金投网）
建材行业要闻
周一
【家电】
家电业正迎来“金九银十”促销旺季，今年各地陆续实施的家电以旧换新政策，成为当前促进家电消费的重要引擎。业内人士认为，我国家电市场增长已经由新增需求驱动转向新增需求和存量更新共同驱动的存量时代，今年我国家电以旧换新政策力度再度升级，有望为行业注入新的发展活力，带动家电消费升级。
上海实施新一轮家电以旧换新政策补贴规模史上最大
商务部等4部门今年8月发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，提出对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机8类家电产品给予以旧换新补贴。鼓励地方结合当地居民消费习惯、消费市场实际情况、产业特点等，对其他家电品种予以补贴并明确相关补贴标准。
上海市商务委等部门近期印发了《上海市加力支持绿色智能家电家居消费补贴政策》的通知，以及《上海市消费品以旧换新专项行动》的通知，明确消费者购买补贴范围内家电、家装建材、家具类和适老化产品，按照每单销售价格的15%予以补贴，每单补贴金额不超过2000元。补贴方式为消费者购买补贴范围内产品时，可通过支付服务机构各享受一次立减补贴。补贴政策中家电类自2024年9月7日起实施，其他品类自2024年9月15日起实施，有效期至2024年12月31日止。
据介绍，上海市将按照国家政策，对于冰箱、洗衣机等8大类家电产品，符合购买1级能效产品按照销售价格每一单品予以销售价格20%（2000元）的补贴，购买2级能效产品按照单品销售价格的15%（2000元）的补贴。在国家政策之外，上海市也叠加了本地的支持政策，扩大家电产品补贴的品类范围，增加家装、建材、家居和适老化产品补贴。消费者可以在相应支付渠道享受购买补贴。
为配合家电以旧换新一系列补贴政策，上海交电家电商业行业协会、家装建材行业协会、家具行业协会近期积极组织企业开展促消费活动。上海交电家电商业行业协会党委书记韩建华表示，上海前两年曾实施过两轮家电以旧换新补贴，首轮由上海率先推出的补贴开创了相关模式、品类和金额的先河，有力推动了一级节能家电的销售。第二轮补贴对一些龙头企业以及整体社会零售指标产生了积极影响。新一轮补贴政策的出台，既是为了通过扩大内需拉动经济，也旨在推动企业转型升级和高质量发展。
上海交电家电商业行业协会秘书长葛森表示，结合上海市前两轮补贴政策实施经验，本轮上海以旧换新在国家政策覆盖的八类家电之外，还增加对扫地机器人、吸尘器、空气净化器等家电、家装、家居和适老化产品，按照销售价格的15%予以补贴，这不仅丰富了消费者的选择，也体现了政策的前瞻性和创新性。同时，通过线上线下融合的销售渠道，让消费者能够享受到更加便捷、多元的购物体验。
“政策补贴+商家让利”双重优惠助力换新消费
自上海新一轮家电以旧换新补贴政策实施以来，许多有购买需求的消费者实实在在地享受到了补贴优惠。上海苏宁易购作为本轮上海家电以旧换新的主渠道之一，在9月上旬率先启动了家电以旧换新补贴嘉年华。苏宁易购上海地区总经理何晓伟表示，从第一天数据来看，在补贴加持下，平均客单价有了明显增长，“苏宁易购上海地区也将以此次以旧换新补贴新政为契机，全面提升场景体验，优化产品结构，提升服务效率，充分激活消费潜力。”
苏宁在上海还联合品牌方，双方在政府补贴15%至20%的基础上，额外增加企业换新补贴，并联动银行等进行资源投入，多重补贴形成合力，促进以旧换新消费。苏宁易购相关负责人表示，今年以来，消费品以旧换新补贴政策逐步延伸至“大家装家居”产业链，支持居民更换或新购绿色智能家电家居产品、开展旧房装修，政策利好与当下居民家电家装消费一体化趋势高度契合，将有助于撬动更大的消费增量。
上海红星美凯龙作为“2024年绿色智能家电家居消费补贴”实施门店，旗下8家商场近日全部上线家电以旧换新&绿色智能家电家居消费补贴。红星美凯龙家居集团执行总裁朱家桂表示，以旧换新将成为未来大家居行业日常经营中的重要举措，红星美凯龙将积极响应“以旧换新”政策号召，在全国多城启动家电、床垫等品类以旧换新，激活存量换新需求。
作为国内主要的家电零售渠道之一，京东也在积极参与以旧换新。为激发消费者换新意愿，在今年3月于上海举行的2024AWE高峰论坛上，京东零售家电家居生活事业部负责人表示，京东将在2024年联合家电家居品牌投入30亿元，持续加码以旧换新补贴及服务升级。预计2024年，在京东参与家电家居以旧换新的用户数将超过2000万人，通过以旧换新回收的家电家居旧物数量将超过3000万件。
家电业迈入更新需求为主导阶段以旧换新激发市场活力
当前家电市场增长已经由新增需求驱动转向新增需求和存量更新共同驱动的存量时代。从我国家电各品类的用户拥有量来看，彩电、冰箱、洗衣机、空调等传统大家电拥有量较高，家电更新换代需求将为以旧换新政策的推广奠定基础。奥维咨询认为，新一轮大规模的政策优惠力度以及家电品类覆盖面，叠加家电家装传统的“金九银十”旺季周期以及双十一等大促节点，将会对四季度的家电消费产生较为明显的拉动作用。
各大家电龙头企业正纷纷加码以旧换新。今年，美的集团实施了全品牌、全品类设备的以旧换新计划，不仅涵盖家电及消费电子C端产品，还包括了暖通、电梯、机器人、医疗器械等B端品类，并投入了80亿元资金，推出超过1000款全品类绿色家电产品，以满足市场多样化需求。
海尔智家近日表示，对于2024年下半年，计划继续推进产品创新，整合全球研发资源，以提升国内市场竞争力。同时，公司将结合国内市场的以旧换新措施，以及海外市场聚焦盈利能力的提升，进一步优化业务布局。
海信早在2023年就启动了“绿色星球焕新计划”。今年海信持续大力度推进“以旧换新”活动，精选上千款高能效绿色家电，并在政府补贴基础上投入百亿元企业补贴，政企双重补贴单台至高可享4000元。海信家电近日披露投资者关系活动记录显示，“以旧换新”政策对公司上半年业绩有正向推动，下半年国家及各地出台以旧换新政策后预计对业绩推动会更大一些。
江海证券近日发布研报认为，本次消费品以旧换新政策的发布预计将拉动家电终端需求，改善家电内销的疲软局面。此次政策显著加大了对高能效等级家用电器的补贴强度，家电龙头企业产品组合中高能效产品比例更高，这些企业预计将从此次政策中收获更为显著的利好，实现销量的进一步增长与市场份额的扩大。
（来源：新华财经）
周二
【地产】
9月24日，国务院新闻办公室9月24日举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在会上表示，主要从金融角度来支持房地产市场的风险管理和健康发展，人民银行不断完善房地产的宏观货币政策。
在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。具体是：引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。
对于房贷利率调整，银行需要一定时间进行技术准备，后续将完善商业银行的按揭贷款机制，银行和客户双方基于是市场化原则，自主协商进行动态调整。
此次存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。
全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。各地可以在此基础上因城施策，自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安排。商业银行根据客户风险状况和意愿确定具体的首付比例。
潘功胜还表示，央行将优化保障性住房再贷款政策，此前创设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%，增强对银行、收购主体的市场化激励。
人民银行将支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时，人民银行可提供政策支持。
潘功胜表示，延长两项房地产金融政策文件的期限，此前，人民银行和金融监管总局出台了金融16条和经营性物业贷款两项阶段性政策，两项政策的有效期将从2024年12月31日延长到2026年的12月31日。
（来源：财联社）
周三
【地产】
9月24日，在国新办发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，目前以房地产、地方债以及中小金融机构三大风险正逐步化解和缓释。国内高风险机构集聚的地区，都已经形成了具体的改革化解方案，正在按照一省一策，稳妥有序地推进实施。同时指导银行保险机构积极配合化解房地产和地方政府债务风险。
可以看出，随着地方债务风险化解进行实质性阶段，愈多的地方项目得以审批通过，进入9月以后，尤其是下旬以来，地方债发行一改此前偏慢进度，频率逐步加快。“特殊”新增专项债的发行节奏也不断加快，至今已突破万亿。
继续加码，本周地方债净融资规模达5618亿元
企业预警通数据显示，1-8月累计新增专项债发行25714亿元，同比减少5203亿元，发行量占全年新增专项债限额的65.9%，进度慢于去年同期的81.4%。而上周数据显示，地方债发行2389.89亿元，其中新增地方债2057.00亿元，再融资地方债332.89亿元，净融资规模达到2141.33亿元。
进入本周（9月23日至9月29日），地方债发行继续加码至6133.47亿元，其中新增地方债5981.53亿元，再融资地方债151.94亿元，净融资规模将达到年内高点5618.06亿元。
业内人士指出，今日在国新办发布会上，央行行长潘功胜表示近期将下调存款准备金率0.5个百分点的同时，还宣布在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，这一表述超出市场预期，在近期地方债密集发行而银行间市场一直通过OMO释放短期资金，市场需要降准释放一些中长期资金。
“特殊”新增专项债突破万亿
与此同时，“特殊”新增专项债发行进度也进一步加快。
据企业预警通统计，截至9月23日，今年已披露69只“特殊”新增专项债（含拟发行），发行规模合计8041.8614亿元。分月度看，9月发行29只，8月24只，7月15只，6月1只。若加上自去年四季度开始发行的40只，两年内合计发行109只，总规模达到11142.7308亿元。
平安固收团队表示，特殊新增债旨在将募集资金直接或间接用于偿还地方政府债券本金之外存量地方债务，如用于解决政府拖欠企业账款等问题，发行节奏和特殊再融资债接近，重点省份发行规模在该省新增债整体规模的比重明显更高。
从地区分布上看，自2023年以来，共有28个省市、4个计划单列市以及新疆兵团发行了“特殊”新增专项债。其中，江苏、湖北、新疆三个省份（不含计划单列市）在三季度加大了发行力度，规模迅速增长，分别以1151.35亿元、918.56亿元和910.20亿元的总规模位列前三。此外，天津、湖南、四川、河南、陕西和山东六省发行总规模也均超过了500亿元。
随着地方债融资进度加快，华创证券首席宏观分析师张瑜指出，对于以专项债为代表的地方债，当前政策导向仍是兼顾稳增长和防风险，坚守不发生系统性金融风险的底线，这意味着后续的增量政策大概率仍将通过中央加杠杆。预计反映在实物量需求增量的地方债规模或在7000亿以上，同时11-12月或是增量政策预期博弈关键期。
国海证券分析师靳毅也认为，9月最后一周地方专项债发行放量，供给压力明显上升，当前债市供给端风险主要在于地方债供给加速。需警惕对资金面形成扰动。
（来源：财联社）
周四
【地产】
中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。房地产市场方面，会议首提“促进房地产市场止跌回稳”，与此前防风险的表述明显不同。会议还提及“调整住房限购政策”，多位专家认为，国内剩余限购政策有望进一步放松，甚至一线城市或将取消限购、限贷、限售政策。
9月24日货币政策发力，降息幅度达到20个基点，是2021年来最大幅度政策性降息。本次会议提及实施有力度的降息，专家表示，在9月24日“多箭齐发”的基础上，四季度央行有望再实施全面降准，并降低政策利率，推动LPR同步下行，为经济恢复回升创造更加适宜的货币金融环境。
首提促进房地产市场止跌回稳，一线城市有望放开限购
会议指出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。
“会议首次明确提出要促进房地产市场止跌回稳，这是2021年下半年房地产市场转入调整阶段以来，中共中央政治局会议对房地产工作做的最新部署”，东方金诚首席宏观分析师王青表示，此前针对房地产市场主要强调的是防风险和加快构建房地产发展新模式。
会议还指出，要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
王青认为，“回应群众关切，调整住房限购政策”的表述意味着全国范围内剩余有限的限购政策将进一步较大幅度放松，乃至全面退出。“降低存量房贷利率”的表述意味着本次存量房贷利率下调将很快落地。预计后期存量房贷利率还将跟进新发放居民房贷利率持续下调。
招联首席研究员董希淼也认为，预计下一步，包括一线城市在内的全国大部分城市将取消住房限购、限贷、限售政策，金融将进一步加大对房地产市场发展的有力支持，房地产市场“政策底”已经显现
9月24日央行宣布将下调政策利率20个基点，将带动名义居民房贷利率更大幅度下调。王青认为，后续政策空间依然很大，比如针对房地产行业、特别是居民房贷利率实施定向降息等。
实施有力度的降息，货币政策后续还有空间
会议指出，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。
“这主要是指9月24日货币政策发力的内容”，王青表示，会议首次提出“有力度的降息”，一方面是指本轮降息幅度达到20个基点，是2021年以来最大幅度的政策性降息；另一方面或许意味着后期还有降息空间。
董希淼也认为，综合考虑内部需要和外部变化，在9月24日“多箭齐发”的基础上，四季度央行将可实施全面降准0.25-0.50个百分点，降低政策利率10—15个基点，推动LPR同步下行，为经济恢复回升创造更加适宜的货币金融环境。
从内外部环境看，货币政策加大实施力度空间也在增大。董希淼表示，在整治“手工补息”、降低存款利率等措施落地生效之后，银行负债成本有所下降，下一步降低LPR、推动贷款实际利率下行的可能性和必要性仍然存在。从外部看，美国在9月份实施大幅度降息，并步入降息周期，人民币汇率压力减轻。
“货币政策是宏观政策的重要部分。按照中共中央政治局会议精神和要求，下一步稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，从总量、结构、价格等方面引导金融加大对实体经济的支持服务力度，更有效地提振市场信心和预期”，董希淼还指出。
（来源：财联社）
周五
【汽车】
9月27日上午8点，央行官网发布公开市场业务公告，将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%。
26日政治局会议明确要求“加大货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息”。专家表示，27日央行同步实施降准降息，充分体现了加大货币政策调控强度，以实际行动努力完成全年经济社会发展目标的决心。
专家还表示，央行将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，是进一步强化公开市场7天期逆回购利率的政策属性。央行9月23日开展的14天期逆回购操作利率较上一次低了10个基点，被部分市场机构解读为“降息”是误读。
政策下调幅度四年最大，此次降息将持续提振市场信心
专家表示，本次政策利率下调幅度为近四年最大，是支持性货币政策的重要体现，将通过传导降低社会综合融资成本。本次政策利率下调20个基点，体现了“有力度”的要求，在市场化的利率调控机制下，将带动各类市场基准利率下降。
央行行长潘功胜在9.24新闻发布会上宣布将于近期降息，9月25日开展的MLF操作中标利率随之下降30个基点。
业内人士预计，本次政策利率下调还将引导存款利率和贷款市场报价利率（LPR）同步下行，保持商业银行净息差的稳定。同时降息将推动降低实体经济综合融资成本，支持经济稳定增长。
近期一系列增量政策支持下，市场预期明显改善，A股市场连续多日上涨，上证综指连续突破2800点、2900点、3000点关口，成交明显放量。
市场人士指出，央行此次大幅降息将持续提振市场信心。在此背景下，央行今日早晨8点发布公告宣布降息，有利于保持政策强度的持续性，夯实资本市场持续稳中向好基础，为市场健康向上发展提供充足动力。
7天期逆回购利率政策属性强化，此前市场有降息“误读”
27日央行将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，在业内专家看来，这是进一步强化公开市场7天期逆回购利率的政策属性。
潘功胜在6月19日陆家嘴论坛上指出，7天期逆回购操作利率已基本承担主要政策利率的功能。专家指出，此次央行再次以调整公开市场7天期逆回购操作利率的方式公告降息，进一步印证了央行健全市场化利率调控机制的改革方向。
央行货政司司长邹澜在9月5日国新办发布会上指出，央行已明确7天期逆回购操作利率是主要的政策利率，将7天期逆回购由原来的利率招标，改为了固定利率、数量招标，充分满足了一级交易商的投标需求，利率不再是中标结果，而是中央银行根据实施货币政策等需要确定的，数量不再是中央银行调节流动性的手段，而是一级交易商根据政策利率和他们的市场判断共同决定的，这有利于提升机构流动性管理的主动性。
“此前9月23日开展的14天期逆回购操作利率较上一次（春节前）低了10个基点，被部分市场机构误读为降息”，专家表示，结合邹澜发言来看，实际上只是对7月22日7天期逆回购操作利率下调的跟随调整，不具备政策含义。
此次公告还提到，“14天期逆回购和临时正逆回购操作利率继续在7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变”。
专家预计，按这一规则，14天期逆回购操作利率将跟随下调至1.65%；临时正、逆回购的操作利率将分别调整为2.0%和1.3%。
（来源：财联社）
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