一、宏观要闻

　　（一）IMF上修全球增速，通胀反弹成核心约束

　　10月13日，国际货币基金组织在曼谷发布最新一期《世界经济展望报告》，将2026年全球经济增速预测小幅上调至3.1%，较7月预测高0.1个百分点，并预计2027年回升至3.4%；同时将2026年全球总体通胀率由2025年的4.1%大幅上调至4.7%，2027年回落至4.1%。报告将中东冲突引发的能源与大宗商品供给冲击、以及人工智能带动的投资与贸易热潮，视为塑造当前全球经济的两条主线，前者推升价格并抑制产出，后者同时推高价格与景气。报告同时警示，红海与霍尔木兹海峡运力受阻推高物流成本，全球原油库存正以日均约270万桶的速度消耗，防御性缓冲明显削弱，能源进口国贸易条件显著恶化。对大宗商品而言，这意味着“高成本、低弹性”的宏观环境仍将延续，价格中枢的上行压力更多来自供给端而非需求扩张。

　　（来源：Wind）

　　（二）美国9月CPI超预期，10月加息概率过半

　　10月14日，美国劳工部公布9月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，同比涨幅为五个月来最高，高于市场预期的3.6%；核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.6%，亦高于预期。能源是主要推手，汽油价格指数环比上涨9.1%，贡献当月CPI涨幅的一半以上，机票、二手车及医疗服务价格同步走高。数据公布后，市场对美联储10月加息的押注迅速升温，10月加息概率由约20%一度升至55%，随后回落至40%附近，12月加息概率一度超过95%，美元指数与10年期美债收益率同步走高。由于美联储将于10月27日至28日议息，这是会议前最后一份居民物价报告，“更高更久”的利率路径重新成为定价主线。数据公布后贵金属与有色金属普遍承压，而能源品种则因通胀预期强化获得支撑。

　　（来源：Wind）

　　（三）9月PPI同比上涨5.0%，创近四年新高

　　10月14日，国家统计局公布9月CPI同比上涨0.9%、环比上涨0.2%，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%；PPI同比上涨5.0%、环比上涨1.2%，同比涨幅较上月扩大1.2个百分点，创2022年下半年以来新高；工业生产者购进价格同比上涨6.9%。结构上，国际原油、有色金属价格上行带动国内相关行业涨价，煤炭开采和洗选业同比涨幅高达35.3%，部分能源与原材料行业供需变化亦形成拉动；计算机通信和其他电子设备制造、电气机械等行业价格小幅上行，反映算力与人工智能相关需求仍在扩张。CPI方面，汽油价格同比上涨16.6%，能源价格涨幅由上月4.1%扩大至7.3%，而猪肉、鲜菜价格同比分别下降10.0%和8.1%，食品端继续形成拖累。PPI的强势更多体现成本推动而非需求扩张，中下游制造业利润空间受到挤压。

　　（来源：Wind）

　　（四）9月进出口首破5万亿元，进口延续高增

　　10月14日，海关总署公布数据显示，9月我国货物贸易进出口5.16万亿元，同比增长27.5%，单月规模首次突破5万亿元；其中出口3.03万亿元，增长29.6%，进口2.13万亿元，增长24.6%。以美元计，9月出口4471.8亿美元，同比增长36.3%，进口3136.5亿美元，增长31.0%，均显著超出市场预期。前三季度进出口39.94万亿元，同比增长18.8%，增速为近五年同期最高，其中出口增长16.4%，进口增长22.3%，进口增速高于出口5.9个百分点。集成电路等机电产品出口高景气是出口超预期的主要支撑，而大宗商品进口放量则与炼厂秋检结束、补库需求回升及储备补充有关。进口增速持续高于出口，意味着国内对能源、矿产品的实物需求仍具韧性，对原油、铁矿石等品种的需求端形成一定托底。

　　（来源：Wind）

　　（五）9月社融存量增7.1%，央行加量续作流动性

　　10月15日，中国人民银行公布数据显示，9月末社会融资规模存量468.17万亿元，同比增长7.1%；前三季度社会融资规模增量累计27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元；9月末M2同比增长7.2%，M1同比增长3.2%。同日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限6个月（182天），到期日为2027年4月15日。在政府债发行节奏前置、信贷需求偏弱的组合下，社融增量同比少增，M1增速仍处低位，反映企业活期资金活化程度有限。央行以6个月期工具跨年投放中长期流动性，兼顾季末与年末资金面稳定，短端利率中枢有望保持平稳，对黑色、有色等利率敏感型品种的估值形成温和支撑，但难以逆转由需求端决定的价格方向。

　　（来源：Wind）

　　二、农副产品行业要闻

　　（一）大豆

　　美国农业部（USDA）发布的作物进展报告显示，美国大豆收获进度继续落后于历史均值，大豆优良率保持稳定。截至10月11日，美国18个大豆主产州（占到全国种植面积的96%）的大豆收获进度为46%，一周前25%，五年均值50%；优良率为57%，和一周前持平；差劣率为14%，一周前为14%。

　　（来源：博易大师）

　　中国海关总署周三发布的数据显示，中国9月大豆进口量为1188万吨，环比降低2.1%，同比下降7.7%。数据显示，今年1至9月中国大豆进口总量为8608万吨，同比降低0.1%。

　　（来源：博易大师）

　　（二）棕榈油

　　马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的月度数据显示，9月份的棕榈油产量和库存均创下历史新高，也超出市场预期。MPOB报告称，9月份马来西亚毛棕榈油产量为创纪录的212万吨，较8月份的181万吨增长16.48%，连续第四个月增长，打破了2015年8月份创下的产量峰值。

　　（来源：博易大师）

　　印尼棕榈油协会（GAPKI）公布的数据显示，2026年8月棕榈油出口总量达到359万吨，较7月的319万吨增长了12.56%。2026年1至8月份棕榈油产品的累计出口量为2337万吨，较去年同期的2270万吨增长了2.97%。8月份国内消费总量达到230万吨，较2026年7月的228万吨增长了1.28%。2026年1月至8月的国内消费总量达到1752万吨，较上年同期的1641万吨增长6.81%。

　　（来源：博易大师）

　　（三）油菜籽

　　澳大利亚统计局（ABS）数据显示，2026年8月澳大利亚油菜籽出口量为29.91万吨，较7月的21.16万吨增长了41%。8月份中国是澳大利亚油菜籽最大的买家，进口量达16.75万吨，遥遥领先于其他国家。法国位居第二，进口量为6.47万吨；尼泊尔紧随其后，进口量为1.34万吨。

　　（来源：博易大师）

　　三、化工产品行业要闻

　　（一）原油

　　欧佩克月报：欧佩克将2026年全球经济增长预测维持在3%。欧佩克将2027年全球经济增长预测维持在3.2%。

　　据欧佩克月报：欧佩克将2026年全球石油需求增长预测下调至每日18万桶（之前预测为每日38万桶）；欧佩克将2027年全球石油需求增长预测上调至255万桶/日（之前预测为236万桶/日）。

　　（来源：金十期货)

　　IEA月报预计2026年全球石油总供应量将比需求低173万桶/日（此前报告中预计为低174万桶/日）。全球石油供应将在2026年下降580万桶/日（之前预测为下降570万桶/日）。全球石油需求将在2026年下降260万桶/日，此前预期为250万桶/日；预计2027年全球石油需求将增加200万桶/日，此前预期为260万桶/日。预计2027年全球石油供应将比总需求高出394万桶/日（之前预测为高出373万桶/日）。

　　国际能源署（IEA）表示，尽管近期原油运输有所恢复，但中东成品油出口恢复仍然缓慢，全球柴油供应预计将在明年较长时间内维持紧张状态。

　　（来源：金十期货)

　　美国至10月9日当周EIA原油库存-855.7万桶，预期-28.8万桶，前值-318.6万桶；战略石油储备库存0万桶，前值-78.4万桶；库欣原油库存+186.2万桶，前值+44.4万桶；汽油库存+351.8万桶，预期-80万桶，前值+38.2万桶；精炼油库存-252.7万桶，预期-156万桶，前值-4.2万桶；商业原油进口604.9万桶/日，较前一周减少79.1万桶/日。原油出口减少19.5万桶/日至457.0万桶/日。原油产量增减少30.0万桶至1367.9万桶/日。炼厂开工率93.5%，预期92.2%，前值92.7%。

　　（来源：金十期货)

　　（二）橡胶

　　乘用车：10月1-11日，全国乘用车市场零售45.9万辆，同比去年10月同期下降24%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1,379.3万辆，同比下降22%；10月1-11日，全国乘用车厂商批发38.5万辆，同比去年10月同期下降18%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发2,012.2万辆，同比下降6%。

　　新能源：10月1-11日，全国乘用车新能源市场零售28.1万辆，同比去年10月同期下降13%，较上月同期下降7%，今年以来累计零售803.9万辆，同比下降13%；10月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发30.1万辆，同比去年10月同期增长6%，较上月同期下降11%，今年以来累计批发1,175万辆，同比增长9%。

　　渗透率：10月1-11日，全国乘用车市场新能源零售渗透率61.2%；10月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率78.1%。

　　(来源：乘联分会)

　　截至2026年10月11日，中国天然橡胶社会库存110.4万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.75%。中国深色胶社会总库存为74.8万吨，环比增1%。其中青岛现货库存增1%；云南增0.3%；越南10增20%；NR库存小计持平。中国浅色胶社会总库存为35.9万吨，环比增0.1%。其中老全乳胶环比降0.6%，3L环比增15%，RU库存小计降0.6%。

　　(来源：隆众资讯)

　　四、有色及新能源行业要闻

　　（一）铜

　　全球大宗商品贸易商Mercuria与中国华友系以外的上海佳纳能源材料集团（Shanghai Jayson）旗下企业达成铜供应协议，计划通过最高 2.5亿美元的预付款安排，锁定其刚果（金）矿山未来三年的铜供应，涉及新近投产的Kinga Kila项目。据刚果（金）政府数据，相关三个项目2026年上半年合计产铜约5.6万吨，其中最新项目已于5月开始出口。此次交易反映出全球贸易商正加大预付款采购力度，以争夺非洲铜资源并保障长期供应。不过，相关企业尚未公开确认交易具体条款。

　　（来源：上海有色网）

　　（二）铜

　　澳大利亚铜矿企业Cobre Limited旗下智利Sierra Atacama铜矿的三阶段扩产规划，计划通过现有湿法冶炼设施（SX-EW）的翻新及扩建，首先将电解铜年产能恢复至约1.8万吨，随后提升至2.5万吨，远期评估扩张至5万吨/年的可行性。第一阶段将重启闲置电积设施，第二阶段则计划增加溶剂萃取及电积能力，并扩建堆浸、破碎和供水设施。公司预计于2026年底前提交支持2.5万吨年产能的环境影响申报文件，同时推进约4万米钻探计划，为远期扩产提供资源依据。值得注意的是，上述数字均为规划产能，并非当前实际产量，其中5万吨远期目标仍取决于资源评估、技术经济研究及环保审批。

　　（来源：上海有色网）

　　（三）铝合金

　　德国建筑业持续低迷拖累铝材消费。数据显示，2022年至2025年德国建筑领域铝消费量估算下降约12%，由约49.95万吨降至43.95万吨，同期德国整体铝消费量由333万吨降至293万吨。受融资成本高企、建筑材料价格上涨及住宅投资疲弱影响，德国建筑业2025年同比萎缩约3%，预计2026年恢复增长约1%，2027年增速有望进一步提升至2%。与此同时，德国正加强建筑废铝闭环回收。2023年德国建筑领域废铝产生量估计约13万吨，其中行业回收网络收集约7.5万吨。随着交通基础设施、能源电网、数据中心及住宅建设投资逐步恢复，建筑用铝及再生铝需求有望获得支撑，但实际增长仍取决于项目落地及铝材使用强度。

　　（来源：上海有色网）

　　（四）铅锌

　　据报道，贵州赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司猪拱塘铅锌矿选矿厂近日顺利完成带水联动试车，全套设备安装调试收尾，生产系统全线贯通，为后续带料试车及投产运行奠定基础。该选矿厂是猪拱塘6000吨/日采选工程的核心配套，采用“半自磨+顽石返回+闭路球磨”碎磨及“铅锌硫优先浮选”工艺，可稳定产出铅、锌、硫三种精矿。一采区投用后日处理原矿可达2000吨，二采区建成后将实现6000吨/日设计总产能，预计2027年全面建成达产。

　　（来源：上海有色网）

　　（五）碳酸锂

　　盐湖股份公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.40亿元-90.50亿元，同比增长87.96%-92.42%。公司氯化钾产销稳定，产品价格较同期上涨，筑牢业绩基本盘；公司碳酸锂产能较上年大幅提升，尤其4万吨/年基础锂盐项目顺利量产，凭借成本优势叠加产品价格回暖，成为业绩增长核心，两大业务协同发力，推动公司整体业绩大幅增长。报告期内，公司将五矿盐湖纳入合并财务报表范围。

　　（来源：金十数据）