一、宏观要闻

　　（一）前9月工业利润增15.5%，黑色冶炼骤降73.3%

　　10月27日，国家统计局公布数据显示，1至9月全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，其中9月当月增长14.4%，增速较8月明显回升。三大门类分化显著：采矿业利润增长38.2%，制造业增长17.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降14.3%。主要行业中，计算机通信和其他电子设备制造业利润增长103.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长79.7%，煤炭开采和洗选业增长57.0%，化学原料和化学制品制造业增长49.2%；而黑色金属冶炼和压延加工业利润下降73.3%，非金属矿物制品业下降46.9%，汽车制造业下降22.8%。上游能源与有色环节的盈利扩张，与中游冶炼加工环节的深度亏损形成鲜明对照，反映本轮价格上涨的红利高度集中于资源端。钢铁行业在成本高企与需求疲弱之间被持续挤压，行业被动减产的格局短期难以逆转。

　　（来源：Wind）

　　（二）8000亿元政策性金融工具投放完毕

　　截至10月28日，2026年8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放。该工具全部用于补充项目资本金，重点投向人工智能、数字经济等领域，并加大对民间投资的支持力度，着力破解重大项目资本金不足的瓶颈、撬动社会资本参与。三家政策性银行将做好投后管理与配套贷款，推动项目加快开工、加速形成实物工作量。在固定资产投资连续多月负增长、地产投资深度调整的背景下，政策性金融工具被视为四季度稳投资的关键抓手。对大宗商品而言，资金落地改善的是明年上半年基建用钢、用铜的预期，年内形成的实物工作量仍然有限；不过政策工具的集中投放节奏，往往对应市场对政策底的再确认，短期对黑色、有色盘面的情绪修复作用强于实际需求拉动。

　　（来源：Wind）

　　（三）美联储暂停加息，宣布减少议息会议频次

　　当地时间10月28日，美联储结束为期两天的议息会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变，符合市场预期。投票结果为10比2，美联储理事库克与克利夫兰联储行长哈马克主张继续加息25个基点。声明指出，通胀仍处于高位，累积更多信息将有助于委员会确定合适的政策立场；国内消费保持韧性，生产率增长与资本投资强劲，就业增长与劳动力供给保持同步。美联储主席沃什在记者会上表示，自9月加息以来部分企业和家庭的金融信贷条件有所收紧，但整体金融条件尚未达到紧张程度，一定程度上保留了继续加息的选项。他同时宣布，2027年将有一次会议专门讨论货币政策战略、不再就利率投票且不发布声明，2028年增至两次。市场对12月再加息25个基点的定价升至八成附近，利率更高更久的预期重新锚定，贵金属与工业金属估值持续承压。

　　（来源：Wind）

　　（四）欧央行按兵不动，拉加德宣布提前卸任

　　10月29日，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.50%、2.65%和2.90%，为6月与9月连续两次加息后首次暂停。声明指出，能源价格持续上涨对通胀前景构成上行风险、对增长构成下行风险，能源冲击的规模与持续时间仍在扩大，但迄今潜在通胀总体稳定、工资尚未明显反应。欧元区9月通胀率升至3.8%，为三年来最高，其中能源分项同比上涨18.9%，核心通胀为2.5%。法国10年期国债收益率一度突破5%、创二十多年来新高，法德利差扩至十五年高位，融资条件收紧部分替代了加息效果。同日加拿大央行加息25个基点至2.5%，为三年多来首次；日本央行将于30日公布决议，市场预期维持1.25%不变。欧央行行长拉加德宣布将于2027年2月7日提前卸任，政策前景的不确定性进一步上升。

　　（来源：Wind）

　　（五）美国三季度GDP与9月PCE公布在即

　　10月30日晚，美国将同时公布三季度国内生产总值初值、9月个人消费支出物价指数与上周初请失业金人数，构成12月议息会议前最关键的一组数据。此前公布的9月CPI同比上涨3.7%、核心CPI上涨2.6%，均高于市场预期，而美联储在10月会议上选择观望，明确表示需要累积更多信息。市场普遍将9月PCE视为判断通胀是否向服务与核心商品扩散的关键：若核心PCE环比继续维持在0.3%及以上，12月加息将基本锁定，美元与美债收益率将进一步上行；若通胀出现超预期回落，前期受实际利率压制的贵金属与有色金属存在修复空间。当前2年期美债收益率在4.70%附近、10年期在5.02%附近，长短端同步处于高位，无息资产与高库存工业品的持有成本明显抬升。

　　（来源：Wind）

　　二、农副产品行业要闻

　　（一）大豆

　　美国农业部出口检验周报显示，截至2026年10月22日当周，美国对中国（大陆地区）装运1,651,940吨大豆，较前一周的1,281,589吨增长28.9%，当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的66.7%，上周为64.0%。

　　（来源：博易大师）

　　国家粮食和物资储备数据中心消息，监测显示，10月23日，我国进口12月船期美国大豆CNF报价584美元/吨，较巴西大豆高5美元/吨；折合华南地区到港完税成本4897元/吨（13%关税），较巴西大豆高462元/吨。

　　（来源：博易大师）

　　（二）棕榈油

　　船运调查机构的数据显示，2026年10月1至25日马来西亚棕榈油出口量环比增长46.9%到67.7%不等。ITS数据显示，10月1至25日马来西亚棕榈油出口量为1,303,703吨，较9月份同期的887,557吨增长46.9%。AmSpec的数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油出口量为1,328,115吨，比9月同期的791,842吨增长67.7%。

　　（来源：博易大师）

　　随着马来西亚棕榈油库存不断增长，主要产区沙捞越州的仓储设施不堪重负。供应过剩正迫使政府采取行动以消化库存。据行业高管和种植园主透露，由于产量超出预期，加之运费飙升导致出口放缓，婆罗洲岛沙捞越州的储油罐已接近饱和。该州棕榈油产量占马来西亚总产量的20%以上。该州大部分棕榈油经由民都鲁港外运。由于产量激增，过剩的棕榈油大量积压港口。

　　（来源：博易大师）

　　（三）油菜籽

　　加拿大统计局发布的数据显示，2026/27年度油菜籽产量预计为2205万吨，和上月预测持平，略低于上年的2223万吨；出口预计为770万吨，和上月预测持平，低于上年的896万吨；国内用量1440万吨，和上月预测持平，高于上年的1309万吨；期末库存预计为197万吨，略低于上月预测的198万吨，也高于上年的189万吨（上月预估为190万吨）。

　　（来源：博易大师）

　　三、化工产品行业要闻

　　（一）原油

　　据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗最高国家安全委员会副秘书巴盖里表示，沙特国防大臣哈立德·本·萨勒曼、巴基斯坦陆军司令阿西姆·穆尼尔以及土耳其国家情报局局长易卜拉欣·卡伦将访问德黑兰，并出席联合会议。巴盖里透露，穆尼尔此前在与伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊会晤时，曾告知沙特、土耳其和巴基斯坦高级官员已决定访问德黑兰，与伊朗最高国家安全委员会秘书举行会谈，并召开联合会议。巴盖里表示，沙特、土耳其和巴基斯坦可以与伊朗一道，借鉴伊朗在其所称的“第三次强加战争”期间积累的国家安全建设经验，共同推动建立由地区国家自主主导的西亚安全机制。

　　（来源：金十期货)

　　美国至10月23日当周EIA原油库存-189.2万桶，预期+1.5万桶，前值-306万桶；战略石油储备库存-10万桶，前值-30万桶；库欣原油库存-62.4万桶，前值+97.7万桶；汽油库存+387万桶，预期-128.8万桶，前值-295.2万桶；精炼油库存-146.2万桶，预期-88.8万桶，前值+167.5万桶；商业原油进口637.4万桶/日，较前一周增加61.6万桶/日。原油出口增加141.2万桶/日至485.4万桶/日。原油产量增加72.3万桶至1399.2万桶/日。炼厂开工率92.8%，预期93.3%，前值93.4%。

　　（来源：金十期货)

　　乌据华尔街日报，美国官员及知情人士透露，美国副总统万斯正与伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊接触，试图重启和平谈判。万斯已在特朗普指示下致信雷扎伊，正试探美伊双方能否找到足够的共同立场，以说服特朗普未来几周内不要下达对伊朗发动一轮短促而猛烈打击的命令。一些美国官员认为，与伊朗强硬派接触或许能取得更好的外交成果。万斯的信件以及此后美伊官员之间的讨论并未涉及和平方案的具体内容，而是聚焦于可能的谈判框架。雷扎伊上周表示，在伊朗的核心诉求得到具体满足之前，伊朗不会与华盛顿谈判。万斯的一名发言人拒绝就相关谈判置评。伊朗外交部一名发言人表示不了解万斯此次接触的情况。

　　（来源：金十期货)

　　（二）橡胶

　　乘用车：10月1-25日，全国乘用车市场零售114.5万辆，同比去年10月同期下降26%，较上月同期增长0%，今年以来累计零售1,447.9万辆，同比下降22%；10月1-25日，全国乘用车厂商批发138.4万辆，同比去年10月同期下降22%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发2,112.1万辆，同比下降7%。

　　新能源：10月1-25日，全国乘用车市场新能源车零售75.3万辆，同比去年10月同期下降13%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售851.1万辆，同比下降13%；10月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发100.8万辆，同比去年10月同期增长3%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发1,245.8万辆，同比增长9%。

　　渗透率：10月1-25日，全国乘用车市场新能源零售渗透率65.7%；10月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率72.9%。

　　(来源：乘联分会)

　　截至2026年10月25日，中国天然橡胶社会库存110.3万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.21%。中国深色胶社会总库存为74.7万吨，环比下降0.17%。其中青岛现货库存降0.5%；云南增2%；越南10增8%；NR库存小计降35%。中国浅色胶社会总库存为35.6万吨，环比降0.3%。其中老全乳胶环比降2.4%，3L环比增1.6%，RU库存小计增1.6%。

　　(来源：隆众资讯)

　　四、有色及新能源行业要闻

　　（一）铜

　　全球大宗商品贸易商Mercuria与中国华友系以外的上海佳纳能源材料集团（Shanghai Jayson）旗下企业达成铜供应协议，计划通过最高 2.5亿美元的预付款安排，锁定其刚果（金）矿山未来三年的铜供应，涉及新近投产的Kinga Kila项目。据刚果（金）政府数据，相关三个项目2026年上半年合计产铜约5.6万吨，其中最新项目已于5月开始出口。此次交易反映出全球贸易商正加大预付款采购力度，以争夺非洲铜资源并保障长期供应。不过，相关企业尚未公开确认交易具体条款。

　　（来源：上海有色网）

　　（二）铜

　　澳大利亚铜矿企业Cobre Limited旗下智利Sierra Atacama铜矿的三阶段扩产规划，计划通过现有湿法冶炼设施（SX-EW）的翻新及扩建，首先将电解铜年产能恢复至约1.8万吨，随后提升至2.5万吨，远期评估扩张至5万吨/年的可行性。第一阶段将重启闲置电积设施，第二阶段则计划增加溶剂萃取及电积能力，并扩建堆浸、破碎和供水设施。公司预计于2026年底前提交支持2.5万吨年产能的环境影响申报文件，同时推进约4万米钻探计划，为远期扩产提供资源依据。值得注意的是，上述数字均为规划产能，并非当前实际产量，其中5万吨远期目标仍取决于资源评估、技术经济研究及环保审批。

　　（来源：上海有色网）

　　（三）铝合金

　　德国建筑业持续低迷拖累铝材消费。数据显示，2022年至2025年德国建筑领域铝消费量估算下降约12%，由约49.95万吨降至43.95万吨，同期德国整体铝消费量由333万吨降至293万吨。受融资成本高企、建筑材料价格上涨及住宅投资疲弱影响，德国建筑业2025年同比萎缩约3%，预计2026年恢复增长约1%，2027年增速有望进一步提升至2%。与此同时，德国正加强建筑废铝闭环回收。2023年德国建筑领域废铝产生量估计约13万吨，其中行业回收网络收集约7.5万吨。随着交通基础设施、能源电网、数据中心及住宅建设投资逐步恢复，建筑用铝及再生铝需求有望获得支撑，但实际增长仍取决于项目落地及铝材使用强度。

　　（来源：上海有色网）

　　（四）铅锌

　　据报道，贵州赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司猪拱塘铅锌矿选矿厂近日顺利完成带水联动试车，全套设备安装调试收尾，生产系统全线贯通，为后续带料试车及投产运行奠定基础。该选矿厂是猪拱塘6000吨/日采选工程的核心配套，采用“半自磨+顽石返回+闭路球磨”碎磨及“铅锌硫优先浮选”工艺，可稳定产出铅、锌、硫三种精矿。一采区投用后日处理原矿可达2000吨，二采区建成后将实现6000吨/日设计总产能，预计2027年全面建成达产。

　　（来源：上海有色网）

　　（五）碳酸锂

　　盐湖股份公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.40亿元-90.50亿元，同比增长87.96%-92.42%。公司氯化钾产销稳定，产品价格较同期上涨，筑牢业绩基本盘；公司碳酸锂产能较上年大幅提升，尤其4万吨/年基础锂盐项目顺利量产，凭借成本优势叠加产品价格回暖，成为业绩增长核心，两大业务协同发力，推动公司整体业绩大幅增长。报告期内，公司将五矿盐湖纳入合并财务报表范围。

　　（来源：金十数据）

　　五、黑色行业要闻

　　（一）钢材

　　中钢协：2026年9月，中钢协会员企业总能耗同比下降6.93%，吨钢综合能耗同比下降0.84%。用电总量同比增长15.80%，自发电比例64.28%，清洁能源发电量同比增长28.50%。用水量同比减少1.06%，水重复利用率98.44%。排水量同比增长3.77%，主要污染物排放量均同比下降。废气排放总量同比下降2.25%，二氧化硫等污染物排放量下降。钢渣等固体废物及可燃气体利用率保持在97%以上。

　　(来源：我的钢铁网)

　　山西建邦集团铸造有限公司申报的“山西省共晶石墨铸铁型新材料中试基地”通过2026年度山西省中试基地认定。该基地依托公司全产业链基础，聚焦共晶石墨铸铁型材关键技术攻关，面向高端装备等领域开展中试验证。建邦铸造与太原科技大学、西安理工大学等高校合作，具备全链条研发能力。未来将提供公共服务，加速成果落地，推动材料替代进口，助力装备制造产业提质增效。

　　(来源：我的钢铁网)

　　（二）煤焦

　　河北印发《“绿动渤海”行动方案(2026—2030年)河北篇》，提出20项任务打造绿色港航示范区。河北海事局副局长李义良指出，将围绕航运低碳转型、港口智能建设等五大板块推进。9月渤海湾首条绿色航线启动。计划到2030年专业化散货码头全部建成星级绿色港口，煤炭本质抑尘技术全面应用，并创新蓝色金融产品，加强区域协同联动。

　　（来源：我的钢铁网）

　　（三）铁矿

　　据Mysteel了解，盖尔道拟投6.4亿美元提升米格尔·伯尼尔矿产能至550万吨，铁品位提至65%，以提振巴西业绩。2026年Q3其巴西业务EBITDA占比19.1%，远低于受高关税保护的北美业务（76.4%）。新增铁矿石将供应奥罗布兰科钢厂并外销。

　　（来源：我的钢铁网）

　　淡水河谷发布三季度产销报告，报告显示2026年三季度铁矿石总产量为8835万吨，环比增长5%，同比下降6%；铁矿石总销量为8629万吨，环比增长8%，同比持平%。

　　（来源：我的钢铁网）